市場回顧
　　恒指重上25,000點：恒指周四(23日)高開後，一度倒跌15點，低見24,876點，其後最多回升374點，高見25,267點。恒指收升318點或1.3%，報25,210點。大市成交2,335億元。北水淨流出42億元。
　　歐美股市下跌：中東局勢急劇惡化，歐美股周四(23日)下跌，美股三大指數收跌1.0%至2.2%，德法英股跌0.7%至1.6%。國際油價抽升。
　　市況短期展望
　　恒指宜守24,000點：踏入下半年，全球資金格局出現結構性重塑，外圍市場氣氛降溫，部分投資者回補此前在港股的沽空倉位，為恒指帶來支持。技術上，恒指於22,500點築底，在成交配合下收復24,000點，其後一度挑戰25,000點關口。惟隨着指數累積一定升幅，短線調整壓力增加，24,000點為初步支持。若港股流動性持續邊際改善，恒指後市有望逐步上試250天線約25,700點。
　　美伊局勢惡化，紐約期油升穿90美元：美伊局勢惡化，特朗普揚言考慮在伊朗重啟大型軍事行動，紐約期油升穿90美元，重燃市場對能源驅動通脹的憂慮。加上聯儲局主席沃什在聽證會上重申，堅定恢復物價穩定，聯儲局年內加息兩次的預期進一步升溫，帶動美國2年期債息升至2025年2月以來新高，對風險資產構成壓力。
　　市場懷疑谷歌資本開支合理性，南韓收緊個股槓桿ETF政策提前生效：早前谷歌公布第二季自由現金流轉負，並上調2026年資本開支指引，投資者懷疑其經營策略的可持續性。特別是近期企業和個人用戶對AI應用的價格敏感度提升，不利整個產業的商業邏輯。此外，需留意南韓政府新近宣布提前在7月31日大幅上調單股槓桿ETF保證金要求，對當地市場的影響，或促使當地市場進一步去槓桿。
　　長鑫掛牌在即，或影響短期流動性：周末兩大國有資本運營平台國新及誠通宣布繼續增持，有助A股流動性。但長鑫將在7月27日掛牌，對短期流動性構成一定壓力。此外，亦要提防海外市場風險再次外溢。
　　短期看好板塊
　　高息央企：中國國新及中國誠通近日宣布繼續增持央企
　　備兌ETF：預期指數將呈整固，備兌策略可增厚股息
　　今日市場焦點
　　美國、歐元區、德國7月製造業及服務業PMI；寧德時代(3750)業績；
　　宏觀焦點
　　中證監重申全力維護市場平穩；
　　全球關稅到期，特朗普對60國加徵10%至12.5%新關稅；
　　美據報通知以色列計劃加大對伊朗打擊；
　　韓國收緊個股槓桿ETF，7月31日提前生效；
　　企業消息
　　英特爾第二季經營收入增長25%，遠勝預期；
　　DeepSeek梁文鋒指公司長期目標是做AGI，不追求利潤最大化；
　　滙豐控股(0005)以27億新加坡元售滙豐人壽新加坡予安聯；