本报告导读：
　　公司发布26年中报预告，量价齐增下业绩表现亮眼，看好公司长期成长。
　　投资要点：
　　调整盈利预测，维持“增持”评级。我们预计2026-2028年公司EPS为0.23/0.28/0.33美元。考虑到公司核心非洲市场业务持续增长，并积极开拓拉美新兴潜力市场，给予公司2026年20XPE，对应目标价35.37港元，（按1HKD=0.13USD折算），维持公司“增持”评级。
　　事件：公司发布2026年半年报预增公告。公司预计2026年上半年营收不少于3.28亿美元，同比增长超28%；利润不少于0.73亿美元，同比增长超40%；剔除汇兑、上市开支、股份支付等扰动的经调整净利润不少于0.75亿美元，同比增长超47%。
　　量价共振带动收入增长。收入增长得益于公司深化销售渠道、优化生产布局，在东非、西非等核心国家保持龙头地位，并将产品出口至周边国家，同时开拓拉美市场拉动销量，叠加非洲多国本币兑美元汇率走强抬升均价。
　　利润端多重利好共振。利润增长得益于营收扩张增厚毛利；上市募资带来存款利息增加；相对去年同期无一次性上市费用，进一步释放利润；仅欧元贬值带来小幅汇兑损失，对主业趋势影响有限。
　　公司构筑深厚产销壁垒，中长期成长空间充足。非洲卫生用品当前渗透率偏低，叠加持续释放的人口红利，市场空间广阔；公司在非洲区域市占率位居前列，依托高性价比产品与全价格带布局形成差异化竞争优势，持续对竞品形成有效挤压。经过多年渠道深耕，产品广泛覆盖乡镇终端网点，CRM系统落地推动客户自主下单比例稳步上行。赞比亚、坦桑尼亚、乌干达、加纳等海外生产基地除供给本土市场外，同步辐射周边区域，依托自贸区零关税政策加速市场渗透。与此同时，公司将非洲高性价比产品、本地化生产、渠道下沉的成熟模式复制于拉美市场，本地产线投产后业务实现快速突破，有望打造第二增长曲线，中长期成长动能充裕。
　　风险提示：新市场开拓不及预期、原材料及汇率波动、新兴市场卫品渗透率不及预期