美国新关税框架与影响
　　美国122关税将于7月24日到期，301关税或成为主要替代手段，我们认为其本质上是接替而非升级。IEEPA关税权力被推翻后，特朗普政府正试图搭建起以行政部门常规贸易权力为核心的“一套模式、三种手段”的新框架，与此前“大开大合”式的“对等关税”打法有所不同。整体来看，新一轮关税调整对全球而言整体冲击不大，对中国可能带来税率的小幅上升但幅度有限。此外，美墨加之间围绕《美墨加协定》(USMCA)的博弈正在进行，美国希望以协定审查为杠杆，要求墨加在原产地规则、市场开放等议题上配合，后续可能会在加税威胁与谈判妥协之间反复拉锯。
　　重点新闻：沙特油轮红海遇袭引发原油亚洲开盘跳涨；美军对伊朗发动新一轮空袭；中国上月财政支出创去年10月以来最大降幅；中国财政部：上半年新增专项债券发行2.07万亿元；耐克公司计划明年1月起终止与中国内地市场数百家经销商的线上销售协议；AMD将向Anthropic投资至多50亿美元；OpenAI披露其AI模型在测试中意外入侵知名人工智能平台Hugging Face；谷歌母公司Alphabet再度上调今年资本支出预估，特斯拉季度盈利远逊预期且运营成本飙升，股价盘后双双下跌。