美股杠杆产品放大AI叙事的逆转
　　今年6月以来，美股AI在叙事阶段性反转下出现明显回调，担忧集中于三重逻辑：1)存储涨价引发的价值分配扭曲与CAPEX持续性担忧。2) AI货币化进程担忧。3) Kimi K3的发布导致开源与闭源竞争力再评估。而美股的杠杆产品放大了AI叙事逆转的冲击，资金再度向HALO和防御板块轮动。但披露至今的二季报显示美股业绩基本面继续向好，估值也体现出一定的性价比，此轮市场整体的调整深度预计可控。对于港股，AI动能交易的逆转也在推动全球资金的再平衡。2026年5月中旬以来，外资累计流入港股市场超700亿港元，逆转了5月以前的持续流出趋势，而自6月23日以来，南向资金也已累计流入770亿。鉴于目前港股卖空占比仍处于历史高位，增量资金持续流入下逼空交易有望延续。结合业绩预期调整方向和股价情况，建议关注券商、CXO、物流等右侧机会，保险、电力、多元金融和交运也处于左侧埋伏观察位置。
　　重点新闻：美伊互袭进一步升级，德黑兰宣布不再遵守临时和平协议，布伦特原油应声涨破每桶90美元；7月密歇根大学消费者信心指数意外升至五个月高点；伯纳姆周一将接替斯塔默出任英国首相；；日本央行可能会在本月的政策会议上考虑上调经济增长预期；中国证监会周一将召开座谈会；多家央企宣布增持中国股票资产，数家国企宣布回购；月之暗面计划最快六个月内在香港IPO；财政部宣布自今年9月起，将对用于锂电池征收消费税；空客获得中国国际航空和海南航空合计约178亿美元的飞机订单。