欧洲经济三季度将继续磨底
　　中东冲突和高油价扰动欧洲弱复苏进程。增长端动能明显偏弱，欧元区工业生产同比在零附近徘徊，5月份同比下滑1.2%更低于预期；消费者信心指数持续弱势，内需短期或难有起色。在6月议息会议上，欧央行将欧元区2026年经济增速预测进一步下调至0.8%，并将总体通胀预测上调至3.0%，反映其对内需的判断较此前转弱，滞胀风险提升。
　　三季度经济将继续磨底，油价成为关键变量。若三季度油价不再大幅走高，能源冲击逐步消退，叠加霍尔木兹海峡恢复通航，有望缓解对实际收入和企业利润的侵蚀，欧元区有望重新回归此前的弱复苏进程；反之欧洲则陷入下行螺旋。
　　当前欧洲对华贸易摩擦升温可能性在加大。进入2026年以来，欧盟贸易保护主义工具的更新进度明显加快，后续贸易摩擦具有升温可能。鉴于欧盟持续大幅失衡的贸易状况，叠加法德领导人的短期意愿，欧盟可能提高贸易保护工具的使用频率，并推进部分工具的规则修订。新能源车和化工可能是下半年的核心战场。