核心逻辑：近期股市波动加剧，外部地缘风险持续升温，国债的避险投资功能凸显。宏观经济整体具有较强韧性，7月LPR维持不变，说明短期内全面降息的紧迫性不强。但外需强而内需弱的分化特征仍较为明显，扩大内需政策需要货币政策中长期偏宽松。总体而言，短期内预计国债期货或维持震荡运行。