核心观点
　　7月22日，豆类油脂期价震荡运行。豆一期价震荡偏强，期价围绕10日均线窄幅震荡，资金变化不大；豆二期价震荡偏弱，期价暂获5日均线支撑，资金变化不大；豆粕期价震荡偏强，期价暂获5日均线支撑，伴随减仓3.3万手。油脂期价震荡偏弱，豆油期价跌幅超1%，期价跌破20日、40日和60日均线支撑，伴随减仓3.4万手；棕榈油期价表现抗跌，期价承压于10日和20日均线压力，资金变化不大；菜籽油期价高位回落，期价跌破5日和10日均线支撑，伴随减仓2.2万手。
　　美豆期货受国际油价上涨及生物燃料需求提振，电子盘小幅走高，整体维持高位震荡格局。USDA作物报告显示，美豆优良率超市场预期，且气象预报未来数周中西部将迎来凉爽天气，缓解市场对美豆单产的担忧，压制美豆期价反弹空间。国内两粕冲高回落，市场观望情绪浓厚。国内豆粕现货加速累库，基差报价承压下跌，供需宽松格局下，产业链整体仍偏弱。短期美豆围绕12美元关口博弈，国内豆粕在累库趋势下，盘面聚焦进口成本及大豆到港节奏，走势趋于谨慎，短期转为震荡运行。
　　国内油脂板块整体承压下行。豆油领跌，菜油跟跌，棕榈油表现相对抗跌。棕榈油方面，马来西亚棕榈油出现微弱减产信号，SPPOMA数据显示7月1-20日马棕产量环比下降0.77%，为盘面提供底部支撑；但SGS数据显示同期出口量仅62.2万吨，较上月同期大幅下降31.44%，需求端明显走弱，产地累库压力持续。菜油方面，加拿大农业与食品部大幅上调2026/27年度油菜籽产量预估至2100万吨，利空外盘菜籽，国内菜油进口成本支撑减弱，但国内菜油现货偏紧、基差坚挺扔对价格有支撑。整体来看，国内油脂供应充足且北美豆菜高位获利了结，内盘油脂再度承压。短期油脂在美豆天气市扰动与国内现实供需宽松的博弈下，延续震荡整理格局。