核心观点
　　今日沪铝探底修复，主力合约收跌0.22%至23160元/吨，日内低开高走。
　　宏观层面，近期美伊关系保持紧张局势，美元阶段性走强。7月20日稳市场座谈会召开，释放宏观稳定预期信号，市场情绪回暖，股市走好，沪铝市场氛围好转。
　　供给层面，虽然电解铝产能总量受到政策上限约束，但短期内产能维持高位运行，供给端仍然较为充足。需求层面，目前仍处于传统消费淡季，叠加房地产开发投资、新开工和竣工面积维持下降趋势，铝价承压。虽然新能源汽车和高端制造的增量提供一定支撑，但不足以抵消弱势需求。
　　库存层面，国内铝库存虽维持去化，但去库速度略有放缓，对铝价的支撑或有减弱。
　　展望后市，沪铝或维持震荡，后续关注美伊冲突发展、国内铝库存去化节奏、下游企业开工率以及美元指数变化。