一、核心观点
　　行情分析
　　2026年7月21日股指期货全线大幅上涨，中小盘品种涨幅显著高于大盘品种，期货反弹力度明显强于对应现货指数，呈现中小盘领涨的修复行情。全市场成交放量，主力资金大幅流入科创、创业板及中小盘指数，情绪快速修复。
　　短期展望
　　上周市场经历深度技术性回调后，悲观情绪已充分释放，叠加政策强力稳市、增量资金入场，短期市场延续修复趋势。中小盘品种贴水收敛幅度更大，短期弹性仍占优，但需关注后续资金风格切换的可能。
　　宏观预期
　　最新宏观数据显示国内经济复苏趋势明确:6月制造业PMI为50.3%，连续三个月处于荣枯线以上;PPI同比回升至4.1%，结束连续一年多的负增长，工业盈利修复动能增强;CPI同比保持1%的温和通胀水平，货币政策仍有维持宽松的空间;6月社会融资规模达33645亿元，M2同比增长8%，流动性整体充裕，为股市提供了良好的宏观环境。
　　风险关注
　　短期反弹后部分中小盘、科创品种涨幅较大，估值快速抬升，需警惕波动风险;
　　外部美联储政策仍存在不确定性，海外市场波动可能对A股造成情绪扰动;