【交易策略】
　　7月21日，铁合金期货价格整体下跌。硅铁主力合约5782，下跌0.00%，持仓减少4606手；锰硅主力合约收盘5788，下跌0.24%，持仓增加11513手。
　　硅铁方面，21日现货价格整体平稳。供应端，部分企业新增设备检修，但某工业硅龙头企业有转产硅铁预期，整体供应端预计平稳。需求方面，钢联数据显示，钢材表需小幅反弹，但钢材产量与钢厂盈利率双双下降，拖累原料需求。成本端方面，电价整体偏稳。总体来看，基本面供需双降，矛盾并不突出，宽幅震荡运行。
　　锰硅方面，21日锰矿现货稳中偏弱，天津港澳块、加蓬块下跌0.1至0.2元/吨度，锰硅现货整体下跌30至50元/吨。供应端保持了近期的下行趋势，目前合金厂利润仍然不佳，未来供应端预计延续低位。需求端，如前文所述，钢材表需虽然有所反弹，但钢材产量与钢厂盈利率继续双双下降，拖累原料需求。成本方面，港口现货价格延续阴跌。总体来看，基本面供需双降，成本端仍在缓慢下移，库存在高位继续累积，但总体估值偏低有所支撑，宽幅震荡为主。
　　单边：供需双降，价格宽幅震荡为主；
　　套利：观望；
　　期权：卖出跨式期权组合。
　　【重要资讯】
　　1.青海某企业技改33000kva硅铁炉，21日送电点火1台，计划主产75#硅铁。
　　2. South32发布2026财年四季度报告，澳大利亚锰矿产量78.2万吨，环比增长32.77%；南非锰矿产量52.8万吨，环比增长5.6%。2026财年澳大利亚锰矿总产量303.1万吨，完成财年计划101%，同比增长174%。2026财年南非锰矿产量208.5万吨，完成财年计划104%，同比下降3%。