核心观点
　　全球：上周美伊战事再度升级，中东局势明显恶化，油价连续上涨，当周累计涨幅高达15.5%。油价飙升引发全球滞胀担忧，叠加AI信仰动摇引发的科技股大幅回调，上周全球股市普遍承压：A股大幅下挫（上证跌5.8%、深证跌8.9%），日经跌6.4%，韩国综指跌8.8%，美股纳指跌2.9%，欧洲市场涨跌不一。上周美元指数微跌0.2%，黄金价格下跌2.5%至3995美元/盎司，白银价格大跌6.8%。
　　美国：上周公布的经济数据显示通胀压力显著缓解。6月CPI同比上涨3.5%，低于市场预期，环比下降0.4%，为六年来首次环比转负；6月PPI环比-0.3%，同比回落至5.5%，同样低于预期。两大通胀指标同步降温，市场对美联储7月加息的预期大幅回落。不过，调查覆盖期在7月初美国对伊朗新一轮空袭之前，油价反弹的影响尚未计入。在通胀降温与地缘风险交织下，上周10年期美债收益率先上后下，全周基本持平于4.55%。
　　欧洲：受油价飙升带来的通胀担忧和全球债市联动影响，上周欧洲债市收益率全周走高：10年期英债、德债、法债收益率分别上行10.4bp、6bp和9.8bp至4.97%、3.13%和3.93%。