【铜】
　　周一沪铜增仓，盘中延续震荡，仓量集中在2609合约。铜仍显著强于关联板块与风险资产。上海铜升水扩至435元，广东升水125元，洋山铜溢价103美元。SMM数据显示上半年精铜累计产出增长6.49%至702万吨。排产上，夏季预计以产出环降为主。市场关注进口补入。本周社库降至10.73万吨，铜价抗跌使中下游调整下半年点价策略。全球铜精矿供应未有明显转折前，市场采购仍以警惕铜价高位冲高为主，市场对秋季合约的表现预期转强。强调重视下方韧性，尤其关注仓量变动。倾向沪铜暂时延续区间震荡。
　　【铝&氧化铝&铝合金】
　　今日沪铝回落，华东、中原和华南现货升贴水在-10元、-140元和5元。铝锭社库较上周四下降0.2万吨至102.2万吨，去库有所放缓。中东供应端存在不确定性不过再度减产概率不高，而通胀压力下流动性收紧趋势暂难逆转带来负面压制。战争前景不明带来宏观双向扰动，本周沪铝继续围绕23000元震荡。今日氧化铝现货暂稳，山西指数在2777元。国内氧化铝运行产能9500万吨附近，国内阶段性紧平衡逐步转向宽松，远期过剩前景压制未改，当前北方现货指数距离现金亏损仍有距离，供应被动调整暂难规模出现，氧化铝或延续偏弱震荡。
　　【锌】
　　油价反弹，通胀压力增加，风险资产承压，宏观情绪偏弱，多头减仓，沪锌高位回落。SMM0#锌均价报24420元入吨，对8月合约平水报价，出口预期支撑下，贸易商挺价。国内传统淡季，下游对高价锌接受度不足，周一SMM锌社库回升至26.9万吨。锭供求矛盾不足，沪锌期限结构偏平。TC继续走低，但矿紧向锭紧的过渡不畅，沪锌仍以高位震荡看待，价格区间2.4-2.52万元/吨。