【行情复盘】
　　近一周股指大幅下挫，沪指累计跌幅高达5.81%，周五跌穿3800点。期指主力合约也全面重挫。成交持仓方面，IH日均成交上升持仓下降，其他品种日均成交持仓均上升。
　　【重要资讯】
　　行业方面，31个一级行业多数明显回落，行业涨跌差异飙升。结合行业在指数中所占权重看，隐含、食品饮料对300和50存在支持，电子是拖累四大指数的最主要原因。资金方面，主要指数资金中300和50日均流入，其他流出。消息面上看，6月进出口增速均大幅飙升，贸易顺差继续上升，工增继续加速，投资仍为负增长，且其中地产投资负增长扩大，消费增速转正整体暂时稳定。二季度GDP弱于预期，名义增长大幅加快。同时6月社融和贷款均低于预期，政府债净增量明显放缓。央行近一周公开市场操作净投放流动性24015亿元，其中投放买断式逆回购14000亿元超量对冲到期的9000亿元逆回购。央行副行长强调汇率将继续双向波动，并称将增加隔夜逆回购。国务院总理主持经济形势座谈会，强调加大逆周期调节，巩固拓展经济稳中向好态势。中国成立世界人工智能合作组织，国家领导人出席开幕式并讲话。此外，美伊新一轮冲突暂未加剧，但未退回至6月末谈判后情况，仍需关注相关变动。总体上看，国内经济供需改善再度加快，外需维持强势带动较大，再通胀步伐稳定。宏观政策增量不多。海外方面，全球经济维持平稳态势不变，通胀有回落迹象。美国联邦基金利率期货隐含美联储年内加息预期下降至100%左右，但主要大类资产尚未反映该变动。美股继续高位震荡，VIX指数维持低位附近。人民币汇率震荡上行接近高位。地缘政治风险暂无增量变动，避险情绪显著上升。
　　【市场逻辑】
　　国内经济基本面数据改善、利多增加，但再通胀利多可能减弱。国内货币和财政政策以及海外政策暂无增量影响。地缘政治风险影响不大。但避险情绪大幅利空市场且仍需关注。外盘和汇率影响偏多。长期来看，再通胀方向延续，基本面修复为主，关注企业盈利预期、外需变动、国内投资改善节奏以及地缘政治风险变动。
　　【交易策略】
　　策略方面，沪指近期跌穿多个支撑位，短线弱势明显，暂无明确技术支撑。暂时保持观望，等待指数技术面企稳和市场情绪缓和后再入场。中期布局头寸暂时持有。中长期来看，股指或延续板块分化、总体震荡上行走势。持有底仓、高抛低吸压低成本策略不变。期现套利方面，IM远端年化贴水率持续收窄，反套和超额收益空间降至10%以下。跨期价差方面，12-09价差持续大幅上行，反套思路不变，已有头寸继续持有。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价全面大幅上升，短线继续看多，中长期方向或将明确。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。
　　沪深300指数压力5060-5080，支撑4450-4500；
　　上证50指数压力3050-3070，支撑2770-2790；
　　中证500指数压力9770-9790，支撑7400-7600；
　　中证1000指数压力8980-9010，支撑7000-7020。