硅铁&锰硅观点：供需与成本博弈，驱动盘面宽幅震荡
　　本周双硅价格走势宽幅震荡，关注供需格局变动。
　　宏观：国内：6月CPI同比+1%，环比-0.3%，同比小幅回升，消费物价通缩压力边际缓和，但整体修复力度偏弱；PPI同比+4.1%，环比-0.3%。海外：美国6月非农就业数据公布大幅低于预期。
　　微观：铁水产量或将见顶，对合金需求形成弱支撑。
　　本周合金板块核心交易逻辑依然围绕成本底部与供需博弈展开，成本重心决定价格运行方向，供需变化主导短期波动节奏。分品种看，锰硅产业链持续亏损倒逼北方主产地主动减产，锰矿去库速率或有下降，下周锰矿到港环比回升，港口报价或有松动，影响成本重心，中期来看，海外矿山远期报价跌幅收窄，发运或有收紧，港口矿库存去化进度是决定行情反弹的核心约束；硅铁依托高电价形成刚性成本支撑、现货流通性偏紧利多盘面，市场提前计价7月下旬主流企业复产预期，远期供给存在宽松压力。整体来看，合金操作以宽幅震荡思路为主；但中期终端钢厂铁水产量上行空间基本封顶，需求增量有限，注意工厂节奏，供需宽松压力或会重新压制价格，该风险需重点跟踪。