核心观点：本周A股市场整体回调，主要宽基指数普跌，成长风格调整幅度较大。基本面方面，盈利预测调整居前行业包括电力设备、农林牧渔、非银金融、电子和基础化工，产业链景气表现分化，半导体、新能源材料偏弱；估值方面，电子、通信等成长板块PE五年分位仍处高位，调整后估值有所回落但分化延续，煤炭、银行等低估值板块相对抗跌；资金方面，两融余额持续回落，电子、电力设备、通信融资净流出居前，资金转向医药生物、美容护理、石油石化；交易方面，市场热度集中于医药及部分成长方向，电子、医药交易集中度较高。宏观方面，国内上半年GDP同比增长4.7%，经济延续修复；美国6月CPI同比增长3.5%，降息预期有所升温。
　　本周市场回顾
　　本周主要宽基指数普跌，上证综指下跌2.85%，东财全A下跌6.84%，成长风格的科创50大跌10.56%。大小盘分化明显，小盘股跌幅更甚，上证50、中证1000、中证2000分别下跌1.74%、6.91%、12.27%。截至周四，两融余额连续四个交易日下跌至28581亿元，占A股流通市值2.79%。
　　行业层面，本周申万31个行业中仅6个录得正收益，部分低估值且基本面较好的行业涨幅居前，煤炭、食品饮料和银行分别上涨2.8%、2.7%和2.7%。此外，AI科技行业均出现不同程度下跌，电子、通信分别下跌18.8%和13.1%，资金由高估值成长方向向低估值、高股息和周期防御板块切换。
　　行业比较
　　基本面：盈利预测方面，本周盈利增速预测调整居前的五个行业为电力设备、农林牧渔、非银金融、电子和基础化工。产业景气方面，大宗商品表现分化，布伦特原油受地缘因素驱动上涨12.8%，而建材、白银分别下跌7.1%、7.7%。产业链表现分化，螺纹钢、镍价格小幅上涨，半导体指数调整8.5%，新能源材料整体偏弱。
　　估值面：电子、通信等成长板块PE五年分位仍处高位，煤炭、银行等低估值板块相对抗跌。本周成长板块高估值有所回落，但仍处历史高位，部分周期、消费板块估值相对较低；板块估值差异延续。
　　资金面：本周两融资金以流出为主。截至周四，两融资金余额最高的行业为电子、电力设备、非银金融、通信和计算机，其中电子、电力设备、通信本周融资净流出前三，资金从前期重仓方向撤离。此外，医药生物、美容护理、石油石化净流入流入较多。
　　交易面：市场热度集中于医药和部分成长方向，医药生物、电子近一年相对换手率达1.55、1.28，而多数消费行业换手率较低。从成交额占比看，电子、医药生物、建筑材料近一年相对交易集中度居前，分别达1.68、1.31、1.25。
　　注：若无特别说明，本期报告统计区间为2026/7/13-2026/7/17
　　风险提示：数据统计存在误差风险；海内外经济波动风险；市场流动性风险；海外地缘政治冲突加剧风险