事件：2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议于7月17日至20日在上海举办，本次大会以“智能伙伴，共创未来”为主题，致力于探索AI技术前沿并推动该领域的创新发展。
　　国产算力迈入超节点时代，光/电芯片堆叠方案持续演进，开辟智算新范式。国产算力正式迈入超节点发展元年，华为昇腾950超节点Atlas 950 SuperPoD于WAIC首次真机展出，针对万亿级大模型训练、数据中心高并发推理需求，凭借高带宽、低时延、统一内存编址核心能力，打造适配Agentic AI的新一代算力底座。配套Atlas 850E风冷超节点同步亮相，依托相变散热与灵衢互联协议，兼容传统风冷机房，无需液冷改造即可机柜直上，单机最高拓展96卡，以优异推理性能助推智能体业务规模化落地。光电计算路线迎来重大进展，曦智科技落地一体化光电混合计算方案，通过Flip-Chip倒装工艺将硅光PIC芯片与CMOS电控EIC芯片点对点堆叠集成。同时，全光大规模语义生成芯片LightGen突破行业核心瓶颈，实现单芯片百万级光学神经元集成、全光维度转换及无真值光芯片训练算法的落地，为高能效、超高速新一代AI算力芯片研发提供全新技术路径与研究方向。总体来说，国产算力底座突破夯实，有望持续推动经济社会发展，成为经济增长的新引擎和新旧动能转换的加速器。
　　 AIAgent规模化元年，Token新经济赋能，新旧动能转换驱动创新发展。AI应用多点开会赋能千行百业，全球首款系统级原生AI智能体手机发布，依托底层智能体引擎，可自主识别屏幕画面、模拟触控交互，跨200余款应用完成多步骤复杂任务，实现自然语言端到端全流程自动化操作。同时，MiniMaxM3多模态大模型、阶跃Agent原生操作系统等底层核心技术集中亮相，完整打通“模型-系统-终端”智能体全栈链路。总体来说，全球大模型调用量维持高增态势，国内大模型市场份额稳步上行。Token经济体系重构AI生产函数，行业景气度有望持续走高。Token的需求放量驱动算力、大模型及AI应用板块迎来价值重估，赋能AI良性循环带来新一轮技术革命。
　　投资建议：深入挖掘光通信产业链，关注AIDC+6G等政策主导方向：
　　（1）运营商：低估值高股息，传统业务稳健经营，电信+数通双轮驱动，Token套餐增强To C端粘性，增值税率调整影响逐步消化，ARPU再启航；
　　（2）光通信：AI军备竞赛最具弹性赛道，高技术壁垒构筑护城河，部分上游物料仍紧缺，放大国产替代收益。AIDC“无阻塞直通”架构下光纤消耗5-10倍增长，国内厂商积极出海，光模块持续受益，供给约束下量价齐升或将延续；
　　（3）AIDC：国产算力逐步放量，“缺芯”问题迎刃而解，AIDC爬坡周期较短，上架率有望触底回升，算电协同开启多维降本路径，租赁价格维持较高水平；
　　（4）6G：工信部试点在即，自主创新的技术方案、新型业务应用场景与终端产品已在角力，卫星互联网低轨频段资源稀缺度提高，太空算力拓展边界。
　　风险提示：海外产业与贸易政策波动的风险；AI应用发展不及预期的风险；主要CSP厂商CAPEX下行的风险；光通信技术路径变更的风险等。