【行情复盘】
　　受外盘影响，周四主要指数大幅低开，反弹后阴跌下行。两市成交额2.40万亿元，继续缩量。中证500指数收7955点，跌191点，跌幅-2.36%；中证1000指数收7631点，跌186点，跌幅-2.38%；沪深300指数收4698点，跌88点，跌幅-1.85%；上证50指数收2904点，跌62点，跌幅-2.12%。行业与主题ETF中涨幅居前的是影视ETF国泰、互联网ETF东财、游戏传媒ETF浦银、养殖ETF易方达、中药ETF汇添富，跌幅居前的是半导体设备ETF广发、中韩半导体ETF华泰柏瑞、科创半导体设备ETF鹏华。两市板块指数中涨幅居前的是影线院线、医疗美容、房产服务、饲料、中药指数，跌幅居前的是玻璃玻纤、电子化学品、半导体、先进封装、存储芯片指数。中证1000、中证500、沪深300股指期货沉淀资金分别净流入34、19、17亿元。
　　 【重要资讯】
　　1、6月末，社会融资规模存量为462.06万亿元，同比增长7.4%；人民币贷款余额282.63万亿元，同比增长5.2%；广义货币（M2）余额356.71万亿元，同比增长8%。上半年，社会融资规模增量累计为20.84万亿元，人民币贷款增加10.72万亿元。
　　2、路博迈基金董事长表示，路博迈对中国长期发展前景深信不疑，并立志成为这一进程中的重要参与者。未来路博迈将聚焦全球科技与资源两大长期赛道，依托全球化投研能力与中国本土洞察的深度融合，持续为投资者创造差异化价值。
　　3、瑞银认为，近期美股AI板块回调与产业基本面无关，主要受资金流动影响。随着财报季开启，企业业绩有望验证AI高景气度，盈利预期持续上修将推动行情延续。消费板块因动能偏弱继续垫底，市场资金仍高度集中于主线。
　　4、台积电Q2净利润同比增长77.4%达7066亿元新台币，超出分析师平均预期的6237亿元新台币；营收同比增长36%至1.27万亿元新台币，接近公司指引区间上限。市场焦点集中于台积电今年高达约560亿美元的资本开支计划。
　　5、据The Information援引知情人士报道，ASML正计划上调其芯片制造设备价格。其最大客户台积电已对光刻机的涨价计划表示反对。阿斯麦CFO表示，Low NAEUV设备的生产效率持续提升，为未来价格提升提供了“相当大的空间”。
　　6、市场消息称，韩国检方近日对澜起科技、日本瑞萨电子及美国Rambus在韩国的办公室展开突击搜查，调查三家公司涉嫌串通半导体零部件价格一事。受此影响，澜起科技周四大跌16%。
　　7、7月15日，美国国际贸易委员会（ITC）投票决定对特定动态随机存取存储器（DRAM）设备及其下游产品和组件（II）启动337调查。韩国三星、美国谷歌、英伟达为列名被告。
　　8、外媒称白宫正考虑限制开源AI，若禁令落地，开源模型或面临生存危机。研究员指出，最可能在未来6个月内禁止能力超越特定闭源模型水平的开源权重模型。Anthropic被指推动此行动以构筑市场壁垒。
　　9、美联储最新褐皮书显示，5月下旬至6月美国经济活动温和改善，12个联储区中11个实现增长。通胀整体温和，但各辖区对通胀前景的预测存在分歧，能源价格不确定成为影响前景的最大变量。劳动力市场稳健，就业小幅扩张。
　　10、美联储主席沃什称一次性价格变动并非必然导致通胀，从市场供给侧响应看，AI和外部冲突对通胀的影响有本质区别；AI热潮已在推高芯片等价格，未来12个月价格或将走高，会否演变为通胀取决于美联储行动。
　　11、美联储理事库克警告，AI投资热潮叠加关税与中东冲突带来的供应冲击，正使通胀风险超越就业风险。尽管6月CPI六年来首次环比下降，当前通胀仍近乎两倍于2%目标。库克明确表态："若看不到通胀回落迹象，我已准备好采取行动。
　　【市场逻辑】
　　受外盘影响，周四主要指数大幅低开，反弹后阴跌下行。瑞银认为，近期美股AI板块回调与产业基本面无关，主要受资金流动影响。随着财报季开启，企业业绩有望验证AI高景气度，盈利预期持续上修将推动行情延续。高盛认为，韩股在关键支撑位获机构净买入，散户割肉出局使筹码更干净；受制于设备和零部件的结构性短缺，行业实际产能扩张幅度将远低于市场担忧的上限，存储产能实际扩张将远不及预期。维持KOSPI目标价12000点，立场看多。Meta公告，公司位于美国路易斯安那州数据中心项目将扩建成为一座容量达5吉瓦（GW）的设施，投资规模由100亿美元增加至500亿美元。高盛发布报告，建议客户将仓位从韩国AI交易切换至“中国AI价值链”，推出覆盖电力、半导体、AI基础设施等全链条的股票篮子，该行认为，中国AI市值约4万亿美元，全球基金配置比例仅1.2%，存在显著低配。兴证策略团队认为，历轮科技行情中，费城半导体指数和动量因子的最大回撤中位数普遍在15%左右，而6月22日至今的调整幅度已基本符合这一历史规律。中国AI大模型凭借极致性价比与逼近前沿的性能，在美国市场Token占比从一年前的不足2%飙升至46%，超过80%的美国AI初创企业正在使用中国开源模型。
　　【后市展望】
　　受外盘影响，周四主要指数大幅低开，反弹后阴跌下行。台积电Q2净利润同比