【行情复盘】
　　周三国债期货主力合约开盘大致平开，小幅冲高后回落，基本收平，截至收盘30年期国债期货主力合约TL2609上涨0.02%，10年期T2609下跌0.01%，5年期TF2609持平，2年期TS2609下跌0.01%。
　　【重要资讯】
　　1、公开市场：周三央行开展4265亿元7天逆回购操作，当日有150亿元7天期逆回购到期，当日合计净投放4115亿元。央行在周三还开展期限为6个月14000亿元买断式逆回购操作，当天有9000亿元6个月期买断式逆回购到期，央行通过此次买断式逆回购净投放5000亿元。
　　2、资金市场：银行间资金市场隔夜利率较上一交易日持平，DR001全天加权平均为1.39%，上一交易日加权平均1.39%；DR007全天加权平均为1.43%，上一交易日加权平均1.40%。
　　3、现券市场：周三银行间国债现券收盘收益率较上一交易日窄幅波动，2年期国债到期收益率上行0.12个BP至1.27%，5年期下行0.51个BP至1.44%，10年期上行0.04个BP至1.74%，30年期下行0.85个BP至2.25%。
　　4、国家统计局发布数据显示，初步核算，上半年国内生产总值695704亿元，按不变价格计算，同比增长4.7%。分季度看，今年一季度国内生产总值同比增长5.0%，二季度增长4.3%。从环比看，二季度国内生产总值增长0.9%。6月份，规模以上工业增加值同比实际增长5.3%，增速比上月加快0.8个百分点。1—6月份全国固定资产投资同比下降5.7%。上半年，社会消费商品和服务零售总额同比增长2.7%。6月份，70个大中城市中，一线城市商品住宅销售价格环比上涨，二三线城市环比下降或持平，一二三线城市同比降幅总体继续收窄。
　　5、7月15日，国新办举行新闻发布会介绍2026年上半年货币政策执行和金融统计数据情况。央行邹副行长表示：央行将根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好货币政策实施的力度、节奏和时机，加大逆周期和跨周期调节力度。央行会统筹考虑多种因素变化，合理安排公开市场操作的品种和规模，最终是保持流动性总量处于合适水平，从而促进短端利率在政策利率附近平稳运行，不宜根据单次公开市场操作量多少判断央行政策取向，相对于央行的操作量，短端市场利率水平是一个更适宜的观测指标。下一步，央行将结合一级交易商需求，研究逐步增加隔夜逆回购的操作频率。目前，人民币兑美元汇率大致处于6.8附近，大致处于近些年中值，预计人民币汇率将双向波动。下一步，央行将密切关注国际经济金融形势变化，实施好适度宽松的货币政策，利率方面，后续人行将根据宏观经济运行情况、物价走势和宏观调控的需要，引导调控好利率水平，促进社会综合融资成本低位运行。央行货币政策司谢司长表示，未来一段时期，货币信贷会从外延式的扩张转向内涵式的发展，贷款的降速提质可能成为宏观运行的新常态之一。现在单一的贷款指标已经不能完整反映实体经济获得的融资状况，建议大家可以将贷款和债券加在一起来观察，同时更多观察像利率、融资结构等这些全面反映社会融资条件的指标。
　　6、6月份社融规模增加33645亿元，市场预期增加3.53万亿元，比上年同期少增8606亿元，6月对实体经济发放的人民币贷款增加17650亿元，同比少增5950亿元；6月政府债券净融资新增7683亿元，同比少增5825亿元；6月企业债券净融资增加4012亿元，同比多增1590亿元；6月境内股票融资新增628亿元，同比多增425亿元；6月未贴现的银行承兑汇票减少1084亿元，同比少减816亿元；6月信托贷款减少503亿元，同比多减1319亿元，6月委托贷款增加243亿元，同比多增643亿元。
　　7、6月信贷口径人民币贷款增加16100亿元，市场预期增加1.94万亿元，同比少6300亿元。其中企业中长期贷款增加5600亿元，比上年同期少增4500亿元；企业短期贷款增加8200亿元，比上年同期少增3400亿元；企业票据融资增加1144亿元，比上年同期多增5253亿元。6月份居民短期贷款增加1061亿元，比上年同期少增1560亿元；居民中长期贷款增加1584亿元，比上年同期少增1769亿元。
　　8、6月末，广义货币(M2)余额356.71万亿元,同比增长8%，市场预期8.5%，5月同比增长8.6%。6月末狭义货币(M1)余额118.48万亿元,同比增长4%，市场预期4.9%，5月同比增长5.5%。M2-M1剪刀差扩大。
　　9、美国6月PPI同比增长5.5%，预估为6.2%；环比下降0.3%，预估持平。
　　【市场逻辑】
　　中国二季度GDP同比增长4.3%，略有走缓，投资和消费增速下滑较多。以美元计价，6月份我国出口同比增长27.0%，好于预估的18.5%，5月份增长19.4%。上半年，全国固定资产投资同比下降5.7%，市场预期下降5.0%，1-5月份同比下降4.1%。6月份，社会消费品零售总额同比增长1.0%，市场预期增长0.1%，5月份同比下降0.6%。6月份，规模以上工业增加值同比增长5.3%，市场预期增长4.8%，5月份同比增长4.5%。6月份，全国服务业生产指数同比增长4.7%，比上月加快0.3个百分点。6月份社融规模增加3.36万亿元，市场预期增加3.53万亿元，比上年同期少增8606亿元。6月信贷口径人民币贷款增加1.61万亿元，市场预期增加1.94万亿元，