【行情复盘】
　　周二韩国股指跌至2月份平台后，触底回升，带动两市主要指数午后反转，市场底部区域大概率已探明。两市成交额2.70万亿元，稍有减量。中证500指数收8275点，涨137点，涨幅1.69%；中证1000指数收7925点，涨137点，涨幅1.76%；沪深300指数收4796点，涨101点，涨幅2.15%；上证50指数收2955点，涨42点，涨幅1.45%。行业与主题ETF中涨幅居前的是通信ETF华夏、工业有色ETF万家、有色ETF鹏华、矿业ETF国泰、5GETF博时，跌幅居前的是卫星ETF永赢、通用航空ETF鹏华、航空航天ETF万家。两市板块指数中涨幅居前的是元器件、玻璃玻纤、工业金属、通信设备、油服工程指数，跌幅居前的是航天装备、云服务、军工电子、游戏、通信工程指数。中证500、中证1000股指期货沉淀资金分别净流入61、39亿元。
　　【重要资讯】
　　1、四部委印发《关于推动互联网基础资源高质量发展的指导意见》，面向智能体与智能体、智能体与外部工具、智能体与前端应用等典型场景，探索构建具备统一通信协议、数据交互标准和接口规范的智能体互联网络基础设施。
　　2、A股已有657家上市公司披露上半年业绩预告，预喜比例超过60%。AI驱动光通信、存储、芯片盈利大涨；同时化工、有色、造船等传统行业景气度也显著提升。147家公司上半年归母净利润下限已超过2025年全年。
　　3、最新报道，韩国政府四大经济部门高层协调机制将于周四召开会议，就单股杠杆ETF对股市的冲击研究应对方案，这是该议题首次正式进入该机制进行讨论。该机制是由四方共同参与的最高级别经济协调平台。
　　4、全球半导体顶级研究机构SemiAnalysis发布报告《在他人恐惧时保持贪婪：SK海力士的DRAM定价与盈利依旧强劲》指出，SK海力士2026年第二季度及未来的DRAM盈利将保持强劲。通用型DRAM定价环比飙升约60%，是利润增长的主引擎。
　　5、Meta公告，公司位于美国路易斯安那州数据中心项目将扩建成为一座容量达5吉瓦（GW）的设施，投资规模由100亿美元增加至500亿美元。该超级集群项目预计将会在2030年达到2吉瓦的规模，最终实现完整的5吉瓦规模。
　　6、伯恩斯坦报告指出，多轮周期中设备股曾在存储回调时逆势跑赢。当前存储相对设备估值溢价偏高，均值回归下设备板块相对优势有望回归。AI基建、先进制程及封装等基本面支撑设备需求，盈利预期存上修空间，风险收益比更具吸引力。
　　7、美联储将于7月29日公布下一次利率决议。根据芝加哥商品交易所（CME）的“美联储观察”工具，交易员目前认为美联储在7月29日加息25个基点的概率已升至46.5%，而周日这一概率仅为34%。
　　8、美联储理事克里斯托弗·沃勒的表态也推高了Kalshi平台上的加息概率。他表示，美联储绝不能重蹈2021年和2022年的覆辙——当时在通胀上升期间，美联储迟迟未采取行动加息。不过他也补充称，美联储不应矫枉过正、加息过快。
　　9、债市的裂缝，正在成为AI泡沫的引爆点。美六大科技巨头发债规模较去年翻超一倍，正将投资级债市逼向消化极限。一旦AI债券抛售全面展开，将对股票市场形成直接冲击，并可能向更广泛的投资级债券市场蔓延。
　　10、AI热潮正在悄然重塑美元的命运。阿波罗全球管理首席经济学家警告，外资追逐AI概念创纪录涌入美股，却大多未对冲汇率风险，使美元与AI交易深度绑定。一旦AI叙事破裂、外资撤退，美元将直面强烈卖压。
　　11、韩元今年上演“反常剧本”——股市涨它偏跌，股市跌它反而升。背后逻辑直指外资持股的外汇对冲机制：KOSPI每波动1%，即触发约16亿美元的对冲调整。随着SK海力士赴美募资265亿美元启动结汇，韩元强势突破1500关口。
　　【市场逻辑】
　　周二韩国股指跌至2月份平台后，触底回升，带动两市主要指数午后反转，市场底部区域大概率已探明。Meta公告，公司位于美国路易斯安那州数据中心项目将扩建成为一座容量达5吉瓦（GW）的设施，投资规模由100亿美元增加至500亿美元。韩国股市估值创历史新低，预期市盈率仅6.4倍，低于2008年金融危机水平。高盛发布报告，建议客户将仓位从韩国AI交易切换至“中国AI价值链”，推出覆盖电力、半导体、AI基础设施等全链条的股票篮子，该行认为，中国AI市值约4万亿美元，全球基金配置比例仅1.2%，存在显著低配。兴证策略团队认为，历轮科技行情中，费城半导体指数和动量因子的最大回撤中位数普遍在15%左右，而6月22日至今的调整幅度已基本符合这一历史规律。中国AI大模型凭借极致性价比与逼近前沿的性能，在美国市场Token占比从一年前的不足2%飙升至46%，超过80%的美国AI初创企业正在使用中国开源模型。三星集团发布投资计划，宣布将投资11.68万亿元人民币布局未来产业，其中8.93万亿元人民币将投向半导体产业集群建设。高盛通过对生产设备厂商的渠道调研发现，主要存储芯片厂商仍将资本开支重心放在DRAM，新NAND晶圆厂带来的供给增量预计至2028年前都将十分有限。
　　【后市展望】
　　韩国股指跌至2月份平台后，触底回升，带动两市主要指数