镍品种
　　市场分析
　　2026-07-15日沪镍主力合约开于129760元/吨，收于128120元/吨，较前一交易日收盘变化-1.01%，当日成交量为205443（-24468）手，持仓量为233437（6907）手。
　　走势分析：当前镍处于政策面与基本面博弈状态。政策方面，关注印尼中期配额调整，印尼能矿部进一步表示，除了满足供应不足的冶炼厂运营需求外，不会增加新的镍商品配额，RKAB配额不会出现大幅增加，但具体数额仍然待定。目前印尼所有RKAB配额均已审批完毕，印尼矿企需于7月31日前提交修订申请印尼政府取消矿业利润分成计划。RKAB配额补充将逐个企业严格审批，申请企业需满足拥有印尼境内一体化冶炼产能。印尼成立国企DSI统筹棕榈油、煤炭及铁合金（含镍铁，不含镍生铁）出口全流程。基本面方面，供应端，受中东局势影响，硫磺价格暂停回落，虽中东协议达成，但短期价格中枢仍难以下降，MHP生产有所受阻，价格维持强势。IWIP园区电力短缺未解，高镍生铁供应难有恢复。需求端，不锈钢价格走弱，市场处于传统消费淡季，终端刚需疲软。钢厂普遍预判后市价格继续下行，压价心理凸显，采购节奏持续放缓，以消耗前期库存为主，对高价镍铁接受度有限。废不锈钢虽具备成本优势，但受市场悲观情绪压制，经济性难以兑现为行情支撑，对镍铁的替代效应有限；新能源方面，新能源汽车产销符合预期，但处于消费淡季，6月三元正极材料产量87060吨，环比减少2%，现货方面，下游企业采买意愿偏弱，以刚需采购为主。国内镍库存有所消化但显性库存仍处历史高位。
　　镍矿方面：Mysteel方面消息，矿价下行趋势尚未改变，但短期跌幅有所收窄。印尼内贸矿方面，7月上半期Ni:1.6%Mc35%市场成交价报70.64美元/湿吨；菲律宾镍矿价格则持稳运行，1.3%品位CIF报盘维持在47美元/湿吨。
　　现货方面：6月中国及印尼镍生铁产量环比下降1.08%，印尼镍湿法中间品产量环比增加5.21%。本周镍矿港口库存减少2.47%，港口精炼镍仓库库存减少2.48%。上期所仓单及社会库存暂停累库，但显性库存整体仍居高位。其中金川镍升水变化-100元/吨至2000元/吨，进口镍升水变化0元/吨至-50元/吨，镍豆升水为50元/吨。前一交易日沪镍仓单量为98076（-12）吨，LME镍库存为274548（-156）吨。
　　宏观方面：美联储加息预期降低，美国6月消费者价格指数（CPI）同比增长3.5%，预估为增长3.8%，美国6月PPI同比增长5.5%，预估为6.2%，美元指数走低。中东局势螺旋升温，美伊战火重燃，美伊均宣布封锁海峡，特朗普又放弃海峡通行收费，海峡复成谜。随着海峡通行问题持续成为焦点，固体硫磺价格自10353.5元/吨降至8600元/吨后又复上升至9250元/吨，短期仍将支撑价格中枢。国内方面，央行表示将加大逆周期和跨周期调节力度，巩固经济稳中向好势头。
　　策略
　　当前供需情况虽然持续偏弱但符合预期，政策面及宏观面成为镍价走势的主要驱动，当下中东局势缓和、印尼政策放宽、美元高位震荡对镍价形成双边压制，镍价难以走出单边确定行情，预计将保持震荡态势。
　　单边：区间操作为主
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　期现：无
　　期权：无
　　风险
　　国内相关经济政策变动，印尼政策变动，美国总统表态反复