市场要闻与重要数据
　　价格与基差方面，L主力合约收盘价为7748元/吨（+34），PP主力合约收盘价为8095元/吨（+33），LL华北现货为8220元/吨（+150），LL华东现货为8300元/吨（+100），PP华东现货为8950元/吨（+200），LL华北基差为472元/吨（+116），LL华东基差为552元/吨（+66），PP华东基差为855元/吨（+167）。
　　上游供应方面，PE开工率为76.8%（-1.3%），PP开工率为66.3%（+1.1%）。
　　生产利润方面，PE油制生产利润为278.5元/吨（+193.2），PP油制生产利润为588.5元/吨（+193.2），PDH制PP生产利润为550.0元/吨（+64.3）。
　　进出口方面，LL进口利润为1153.5元/吨（+296.9），PP进口利润为234.7元/吨（+10.8），PP出口利润为-181.5美元/吨（-38.7）。
　　下游需求方面，PE下游农膜开工率为10.4%（-0.1%），PE下游包装膜开工率为45.0%（-0.4%），PP下游塑编开工率为40.9%（-0.2%），PP下游BOPP膜开工率为46.1%（-0.1%）。
　　市场分析
　　地缘方面，美伊冲突仍在持续升温，霍尔木兹海峡遭遇双重封锁，尽管特朗普立场逆转取消20%货运收费以海湾投资协议替代并仅保留对伊朗船只针对性封锁，但霍尔木兹通航量仍迅速缩减，市场继续计价海峡“双封锁”后能化原料供应担忧风险，驱动原油、丙烷等原料价格延续回升，成本端继续推涨丙烯价格。
　　PE方面，供应端仍处于逐步回升周期，而近期检修增多而重启有限，使得现货阶段性收紧，驱动下游部分逢低补库，期现价格同步上涨，基差高位走强；而后期7月中下旬重启装置增多，计划检修装置有限，塔里木石化新装置存投产预期，叠加进口窗口打开，PE净进口或呈现回升态势，供应预期仍逐步承压。需求端下游逢低阶段性补库，原材料库存有所见底回升，但目前下游仍处淡季开工持续偏弱，阶段性补库后预计转为观望，农膜利润受挤压、开工延续低位下滑，而包装膜刚需支撑亦较有限，需求弱势仍持续对价格形成拖累。综合来看短期PE受地缘影响成本支撑强化，叠加下游阶段性追涨补库、PE库存低位去化对价格形成支撑，但供应回归预期以及需求淡季未能形成持续性支撑，或继续压制上方空间，后期主要关注后期供应端回升兑现速率以及美伊局势进展。
　　PP方面，近期成本端上涨推动叠加供应端阶段性偏紧、库存低位去化驱动现货端偏强，支撑盘面上涨，PP拉丝基差有所走强，但后期PP供需基本面转弱预期仍存：供应端短期重启装置增多，中韩石化、泉州国亨等装置预期回归，后期7月中下旬PP重启预期增多，叠加塔里木石化新装置存投产预期，供应端压力预期逐步显现；而需求端目前下游仍处淡季，塑编、BOPP膜、注塑等下游均开工偏弱，后期补库持续性存疑，需求疲软仍对价格有所拖累。整体看，PP仍处于“强现实弱预期”的基本面格局之中，后期在供增需弱的背景下库存拐点或逐步显现，短期地缘冲突升级强化成本端支撑，叠加现货偏紧、基差维持高位，盘面延续偏强走势，后期关注美伊局势及上游装置回归速率。
　　策略
　　单边：谨慎偏多
　　跨期：无
　　跨品种：无
　　风险
　　美伊地缘局势进展、油价大幅波动、上游装置检修回归情况、下游补库节奏