核心观点
　　行情分析
　　2026年7月15日沪铅主力合约大幅下跌，收盘跌破15600元/吨关口，创近1个月新低。近1个月沪铅价格整体呈现震荡下行趋势，从月初16300元/吨上方逐步回落，累计跌幅超4.5%，成交量今日明显放大，持仓量继续下降，资金离场特征明显。价格波动呈现弱势下行格局，下方支撑逐步下移。
　　短期展望
　　短期来看，美联储加息预期升温叠加国内消费淡季压制，沪铅价格预计延续偏弱震荡运行，整体缺乏有效反弹动能。
　　宏观预期
　　当前宏观层面偏空压制明显:美联储加息预期升温推升美元指数，压制基本金属价格;中东地缘冲突推高原油价格，进一步加剧通胀压力，强化美联储收紧预期。国内方面，央行加大流动性投放，稳增长政策预期对金属价格有一定支撑，但力度暂不足以扭转弱势格局。
　　风险关注
　　美联储政策超预期收紧风险，若美国6月通胀数据超预期，7月加息概率将进一步提升，压制基本金属整体估值;
　　中东地缘冲突持续升级风险，若霍尔木兹海峡通航受阻，将推高全球通胀，进一步强化宏观利空;
　　国内下游需求持续疲软风险，淡季消费不及预期将进一步压制铅价反弹空间。