摘要
　　工业硅：
　　【行情复盘】
　　工业硅宽幅，关注成本支撑。主力合约09小幅上涨0.71%至8490元/吨左右，关注市场情绪变化与成本支撑。
　　【重要资讯】
　　7月14日金属硅均价9074元/吨，价格较上一个统计日上涨0.11%。盘面修复性震荡回调，业者情绪偏积极。新疆伊犁地区部分硅炉保温，区域日产缩减，对情绪稍有利好，但作用十分有限。短期西南仍存增量空间，业者对后市态度谨慎。预计短期市场价格窄幅上震。
　　【市场逻辑】
　　上周供给整体略有下降。云南、四川地区复产保持稳定，北方产区个别企业检修停产。预计本周开工保持稳定，供给压力不减。本周下游实际消耗能力偏弱，采购极度谨慎。多晶硅行业开工稳步增加，但受高库存压力影响，下游仅维持刚需补库。有机硅行业进一步减少开工，对金属硅采购需求再度减弱。铝合金及铝棒领域开工弱稳，对金属硅的需求稍有减少。据海关数据，2026年5月中国金属硅出口6.54万吨，环比减少5.71%，同比增加17.55%。2026年1-5月中国金属硅出口共计31.56万吨，同比上涨15.88%。月度出口均价1344.75美元/吨。本周金属硅平均生产成本较稳定，硅石等辅料价格保持平稳。本周成本变量集中在西南丰水期电价，云南、四川主产区电价0.28-0.35元/度，平均冶炼成本约8000-8500元/吨，对硅价形成底部支撑。
　　【交易策略】
　　工业硅整体表现仍以区间震荡为主，预计盘面短期仍将维持震荡，操作上多看少做，价格回落后参考下方成本价格。主力合约下方支撑区间关注8000-8100，上方压力区间关注8900-9000。
　　多晶硅：
　　【行情复盘】
　　期货多晶硅冲高回落，鉴于基本面较为疲弱，我们认为上方空间有限或仍有回落空间，主力合约09回落1.62%至35815元/吨左右，关注市场情绪变化。
　　【重要资讯】
　　7月14日，中国N型多晶硅市场现货均价3.15万元/吨，中国N型多晶硅混包料现货均价2.95万元/吨，均较上个工作日均价持平。市场交投以刚需零星补货为主，议价主动权完全向下游转移。多晶硅充裕供给与持续疲软下游需求的博弈，成本端仅能限制价格下跌幅度，无法扭转弱势趋势。
　　【市场逻辑】
　　7月排产或在10.2万吨。头部企业三产区产能复产进行中；颗粒硅企业产量亦有小幅增加；结合多晶硅各企业排产计划，产能释放力度大于产能缩减，整体产出持续上行。下游需求端表现疲软乏力，本周无集中性采购潮出现。硅片企业自身原料库存储备充足，叠加下游电池环节景气走弱、深陷盈利压力，硅片端原料采购增量意愿低迷，普遍采取压价采购的策略，补货仅局限于日常生产刚需，新单下单节奏迟缓。多晶硅生产厂家库存呈现攀升态势，贸易商手握货源的出货压力同步加大。下中下游环节通过消耗自有库存弱化拿货力度，库存结构分化凸显，上游累库趋势显著，也倒逼上游厂商放宽议价空间让利出货。
　　【交易策略】
　　多晶硅处于消息面主导行情向基本面主导行情的风格切换当中，价格波动剧烈且反复震荡。但长期拐点已现。节奏上仍以逢高做空为主，主力合约上方压力区间36000-37000，下方支撑区间30000-31000。