截至2026年7月13日，存量信用债估值及利差分布特征如下：
　　城投债：
　　公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率多在2%以下；收益率超过3.5%的城投债出现在黑龙江省级及贵州地级市；其余区域中，云南、广西、新疆等地的利差也较高。与上周相比，公募城投债收益率多数下行，其中，3-5年品种收益率平均下行0.6BP。具体来看，下行幅度较大的品种包括1-2年北京省级永续、2-3年广西区县级永续、3-5年新疆区县级永续及2-3年黑龙江省级非永续债。
　　私募城投债中，上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率基本在2.3%以下；收益率高于3%的品种出现在贵州地级市及区县级、辽宁地级市、甘肃及云南区县级，这些区域的利差也较高。与上周相比，私募城投债收益率下行居多，3-5品种平均下行达到1.6BP。具体来看，收益下行幅度较大的有2-3年山东地级市永续、1-2年江西地级市永续、1-2年贵州地级市非永续及3-5年辽宁地级市非永续债，分别对应下行5.5BP、13.6BP、7BP和23.9BP。
　　产业债：
　　民企地产债和产业债估值收益率及利差整体高于其他品种。与上周相比，非金融非地产类产业债收益率多数下行，民企私募债下行幅度较大，而1年内国企公募永续、1-2年国企公募非永续债收益率小幅上行；3年内公募非永续地产债多调整，而对应的3-5年品种收益反而有所下行。
　　金融债：
　　估值收益率和利差较高的品种有城农商行资本补充工具、租赁公司债。与上周相比，金融债收益率走势分化。具体来看，租赁债收益率下行居多，1-2年私募永续、3-5年私募非永续品种收益均下行2.2BP左右；商金债以小幅调整为主，2-3年大行、农商行品种收益分别上行2BP、2.8BP；中长端银行次级债收益率上行比例较大，尤其是3-5年农商行二级资本债、2-3年城商行永续债上行幅度均在2BP以上，1年内品种收益则普遍下行；证券公司债受到青睐，尤其是3年内次级品种表现较优，其中，2-3年私募非永续、同期限公募永续债收益下行超过3BP。
　　风险提示
　　统计数据失真，信用事件冲击债市，政策预期不确定性