【行情回顾】
　　上周（2026年07月06日- 2026年07月10日）恒生指数周涨跌幅为+3.53%，恒生科技指数周涨跌幅为+4.95%。美股方面，上周道指、标普500、纳指周涨跌幅分别为-0.50%、+1.23%、+1.74%，其中纳斯达克互联网指数周涨跌幅+1.61%，而纳斯达克中国金龙指数周涨跌幅为+3.53%。
　　截至2026年07月10日，软件与服务板块PE-TTM为24.82x，软件与服务板块PS-TTM为4.25x。
　　根据WIND数据，上周一级行业中，资讯科技行业周涨跌幅为+4.84%。而在二级行业中，软件板块涨跌幅为+2.50%，媒体板块涨跌幅为+3.33%。
　　中概股板块中，互联网技术、互联网电商、互联网云计算均表现为上涨。
　　目前纳斯达克100指数动态PE估值约35.98x。
　　【行业要闻】
　　腾讯混元3.0正式版发布
　　快手可灵联合港中文发布ShotStream
　　阿里全面切换自研AI工具
　　蚂蚁集团AI开放平台上线
　　《电子商务法》迎来首次系统性修订
　　2026年ChinaJoy定档7月31日
　　【投资建议】
　　上周港股互联网板块迎来强劲反弹，阿里巴巴、美团、腾讯等龙头领涨。美股互联网板块则呈现高位震荡格局，纳斯达克指数小幅反弹但科技内部分化显著，前期拥挤的AI硬件与半导体板块遭遇获利回吐。产业政策端，2026中国互联网大会于7月8日至10日召开，聚焦AI产业化落地、算力互联互通与数据要素市场化，叠加腾讯混元Hy3大模型发布、美团开源LongCat-2.0等密集的AI产业催化，推动互联网平台"云+AI"价值重估预期升温。展望未来，港股互联网板块短期受益於估值洼地以及AI应用层商业化加速双重支撑，建议未来仍需密切关注7月美国CPI数据、美伊冲突升级、人民币汇率的影响，随着二季度财报季即将开启，企业盈利能否兑现高预期将成为检验科技板块估值合理性的关键试金石，市场定价逻辑已从产业叙事转向业绩验证。整体而言，互联网板块正经历从硬件算力向平台应用的结构性轮动，AI产业发展远未终结，我们持续看好具备应用场景协同优势的平台型互联网公司及AI生态企业。中长期来看，互联网板块估值已处于历史较低水平，具备较高安全边际，AI的持续发展与商业化落地进程仍是驱动板块价值重估的核心引擎。我们预计中期业绩互联网整体盈利能力将持续提升，板块有望在盈利恢复增长和估值修复的共同作用下，迎来战略性投资机遇。在配置上，建议可适当增配互联网科技板块现金流充裕、分红稳定、AI落地场景清晰的龙头企业。目前建议关注腾讯（700.HK）、阿里巴巴（9988.HK）、金山云（KC.US）。
　　风险提示
　　国际环境恶化风险、人民币汇率波动风险、业绩不达预期风险。