结论：国产大豆余粮持续消耗，国储大豆再拍卖；新季大豆产量预增。美伊再交火，能源上涨支撑；不过美豆产区天气较好，优良率回升，美豆震荡。国内大豆到港回落，港口大豆库存较高，油厂开机率回升，豆粕库存回升。豆粕反弹后震荡。
　　行情跟踪：本周豆一主力2609合约偏弱小幅调整，富锦大豆价格偏稳，维持4600元/吨。豆粕主力2609合约本周在3050附近小幅震荡；豆粕现货价格稳定，张家港43粕在2870元/吨附近。
　　基本面情况：（1）国产大豆余粮持续消耗，新季大豆或增产。据钢联：截至7月10日，黑龙江大豆余粮占比为17%；安徽大豆余粮占比为21%；河南大豆余粮占比为24%；山东大豆余粮占比为24%。国储大豆再投放1万吨，全部成交。5月国内进口非转豆13.6万吨，环比续增；1-5月累计54.65万吨，同比增160.24%。东北大豆进入花期，华北出苗生长；新季大豆或微增产；关注厄尔尼诺天气扰动。
　　（2）美豆震荡。中美减税传闻未落实。美伊再度交火，海峡封堵，能源大涨支撑。不过美豆产区降雨减少，利于美豆授粉；美豆优良率回升。据美农：截至7月12日，美国大豆优良率为65%，较上周微增，低于去年同期。美农7月供需报告微调增美豆产量，但期初库存调减，期末库存维持。
　　（3）大豆到港量回落，油厂大豆库存高位。国内大豆进口节奏放缓。据海关总署：5月国内进口大豆1180万吨，环比增39%，但同比降15.2%；1-5月累计进口3684.4万吨，同比降0.71%。据钢联：截至7月10日，油厂大豆到港量为209.95万吨，环比回落；港口大豆库存为904.8万吨，环比回落，同期高位。
　　（4）油厂开机率再增，豆粕库存回升。油厂盘面榨利回落。据钢联数据：截至7月10日，油厂开机率为65.45%，环比增加。油厂大豆库存为757.75万吨，环比回落，近年同期高位。豆粕产量为187.8万吨；油厂豆粕库存为77.95万吨，环比回升；豆粕未执行合同为655.4万吨，环比回落。饲料厂豆粕库存天数为7.58天，环比回升。
　　（5）饲料需求仍偏强，后期产能持续去化不利。养殖方面，猪价反弹，养殖亏损大幅收窄。据wind：截至7月10日，外购仔猪养殖利润为-159.4元/头，亏损大幅收窄；自繁自养利润为-168.11元/头，亏损大幅收窄。政策调控产能趋严，减产任务下达9省；能繁存栏目标下调至3750万头。规模厂产能持续去化：6月能繁存栏为484.67万头，环比下降；老猪淘汰为15.72万头，环比续增；仔猪出生量环比微降，销量微增；商品猪存栏为3661.3万头，环比回落。中小散淘汰继续加强，且8月最严环保政策实施，生猪去产能或进入加速阶段。禽类方面，蛋价企稳，养殖盈利较高；6月鸡苗销量环比回落，同比持平；老鸡淘汰环比增加，同比回落扩大；6月在产蛋鸡存栏环比回升。高存栏基础支撑饲料需求偏强，远期产能持续去化不利。