核心观点
　　剂泰医药与Deerfield Management旗下Boulevard公司达成MTS-128全球独家授权合作，公司获得2,000万美元首付款，最高16亿美元里程碑付款及潜在销售分成，是目前国内临床前阶段TCE项目最大规模的授权交易。MTS-128从PCC到完成BD仅耗时半年，验证公司"平台合作+产品合作"双轮驱动商业模式的高效落地能力。MTS-128是NanoForge平台AiProtein驱动开发和优化的三特异性TCE，后续随着AiLNP、AiRNA以及AiTEM平台持续产出高质量资产，公司NanoForge平台价值和商业化兑现能力有望加速释放。
　　事件
　　MTS-128实现全球授权
　　2026年7月2日，剂泰医药宣布与Deerfield Management旗下专注免疫疗法、抗体疗法的Boulevard公司达成MTS-128全球独家授权合作。根据协议，Boulevard将获得MTS-128全球范围的开发、生产和商业化权利，公司将获得2,000万美元首付款，并有资格获得最高16亿美元的开发、注册及商业化里程碑付款，同时保留royalty销售分成权益。
　　简评
　　MTS-128实现对外授权，AiProtein平台价值逐步兑现
　　MTS-128是由AiProtein平台驱动设计的三特异性TCE分子。相较传统双抗，三特异性TCE可同时调控多个生物学机制，提升目标细胞杀伤能力、治疗窗口、选择性和安全性。MTS-128分子量显著小于部分竞品，有利于增强组织特异性穿透和体内清除速度，并通过引入HSA结合力优化体内半衰期。MTS-128在临床前阶段即完成全球授权，是目前国内临床前阶段TCE单药出海最大规模的交易，体现合作方对MTS-128在分子设计、适应症布局和差异化临床转化价值上的综合认可。
　　MTS-128的高效产出得益于AiProtein干湿实验闭环体系。AiProtein核心由干实验、湿实验和Aaron智能体三部分组成，干实验端整合公开蛋白抗体数据及内部实验迭代数据，建立蛋白抗体生成式算法语言模型、亲和力预测模型、逆折叠模型、成药性预测等多个联动模型。MTS-128项目使用抗体语言模型、antibody embeddingmodel、逆折叠模型、分子模拟、亲和力预测和全属性预测等多个AI工具，围绕抗体进行多轮预测和实验干预，经过数轮迭代后将亲和力优化至纳摩尔级。进一步验证AiProtein不仅能做早期筛选，也能深度参与真实资产的核心工程化过程。MTS-128已在NSG模型中展现best-in-class治疗潜力，并具备良好安全窗口，有望从血液瘤向免疫性疾病拓展。
　　 N a noForge平台持续创新，器官递送效率出色
　　公司NanoForge平台下形成AiLNP、AiRNA、AiTEM、AiProtein四大核心解决方案，分别覆盖mRNA/siRNA、小分子制剂、蛋白抗体等不同治疗分子与递送需求，并共享底层数据模型、实验体系和开发经验。目前从立项到PCC平均仅需9-11个月，具备规模化产生行业领先PCC产品的潜力。
　　NanoForge平台集成了人工智能、量子模拟与高通量筛选等技术，支持新一代纳米材料的设计、开发与优化。公司此前已凭借干湿实验闭环和数据飞轮能力，在AiLNP领域实现肝靶向递送效率较行业标准提升20倍以上、肺靶向递送效率较基准水平提升37倍以上等突破性成果，并进一步开发出同类首创的肌肉、心脏和脑靶向LNP，为难治性疾病带来治疗曙光。同时每一个项目的迭代，也会带来平台数据资产和模型能力得优化升级，形成持续强化的数据飞轮效应。
　　产品管线组合丰富，对外授权持续推进
　　目前公司拥有10款各具特色的在研产品，进展较快的包括MTS-004（Pre-NDA，中枢神经疾病）、MTS-201（临床I期，代谢疾病）、MTS-105（临床IIT，肝癌）等，均由不同平台优化或开发而来。其中MTS-004是剂泰科技基于AiTEM平台开发的口服崩解片候选药物，主要面向假性延髓情绪失控（PBA）及吞咽困难相关治疗需求。该项目通过AI驱动的剂型设计优化服药便利性与依从性，目前已完成III期临床试验，并实现对外授权。MTS-201是剂泰科技布局代谢疾病领域的口服小分子候选药物，为新型、肠道局部作用的TGR5激动剂，拟用于肥胖、2型糖尿病、MASH及短肠综合征等适应症。有望通过口服给药实现与司美等相当的减重效果，同时具备更好的耐受性。MTS-105是剂泰科技基于AiRNA与AiLNP平台开发的肝靶向mRNA-LNPTCE项目，主要面向肝细胞癌治疗。该项目通过LNP将编码GPC3×CD3双特异性TCE的mRNA递送至肝脏，使体内表达的TCE连接肿瘤细胞与T细胞，以期实现更高的肝脏局部暴露和靶向抗肿瘤活性。
　　公司商业模式为"平台合作+产品合作"双轮驱动：一方面在平台端与全球顶尖pharma和biotech推进递送合作；另一方面围绕自研产品进行授权、共同开发和商业化合作。MTS-128 BD是产品合作路径的清晰兑现，即通过内部平台产生资产，通过快速开发形成商业化差异化价值，再通过全球授权引入外部资源、资金和临床开发能力，有望在不依赖自建全球临床及商业化能力的情况下实现资产价值最大化。基于公司AiLNP系统开发的潜在同类最佳的肝、肺靶向LNP，在临床前动物模型中可以实现肝脏和肺部的精准递送，同时仍拥有出色的递送效率，同样具有对外