市场概述：本周聚烯烃市场在地缘局势升级及成本端强势反弹的驱动下，整体呈现快速走高态势。PE受美国宣布停火协议终结、市场担忧霍尔木兹海峡再次封锁的影响，供应风险忧虑增强，国际油价上涨带动聚乙烯成本支撑走强，市场价格随之跟涨，HDPE、LDPE及LLDPE薄膜料价格分别上涨143元/吨、459元/吨和200元/吨。PP同样维持低位强反弹态势，全国拉丝均价较上周上涨2.61%至8132元/吨；周初低价刺激下中下游逢低补库增多，周三起美伊冲突再度升级，国际原油强势反弹为PP提供了持续的上涨驱动，叠加供应端阶段性偏紧预期与低库存现状，现货价格稳步走高，终端刚需稳定成交被市场放大，形成了易涨难跌的格局，短期市场商谈重心显著上行。
　　总结：估值端，美伊临时停火协议失效、霍尔木兹海峡通行风险增强，油制成本支撑增强。供应端，PE涉及裕龙石化、上海金菲等装置重启及延安能化新增检修，整体产量预期增加1.78万吨至65.52万吨；PP前期检修装置回归叠加中石油塔里木等装置新增扩能计划，供应端增量预期明显。需求端，PE下游整体开工率小幅下降，农膜处于传统淡季，包装膜成交有限且终端消费动能不足；PP下游需求弱势偏下，原料高价压缩产业利润，预计下周下游平均开工至45%附近。总体来看，PE在供需数据虽减弱，但受宏观面带动交投氛围好转的背景下预计震荡上涨，PP在地缘冲突担忧与低库存抬升价格重心后，受弱势需求叠加供应增量压制，预计偏强向上后高价存松动风险。
　　策略：
　　单边：L09与PP09分别关注7100与7400附近支撑。
　　跨期：观望