月度观点：美伊冲突持续时间进一步延长，在双方谈判无法达成协议的情况下霍尔木兹海峡封锁加剧能源供应紧张并推高相关能化商品价格并提振美元需求，通胀压力持续使全球央行货币政策短期或收紧，资金信心受挫从而持续抛售相关风险资产和金属等对价格打击难以消退。目前美国受到地缘冲击国内经济滞胀风险加剧使居民生活成本增加抑制消费意愿，民意压力下总统特朗普或寻求更加高效的方式来缓和冲突的影响，随着流动性改善，市场计入冲突后资产将呈现结构性分化。5月若美伊谈判实现突破则油价回落有望提振贵金属走势，否则在僵局或双方再度交火的情况下价格或进一步下探，后续还需关注新任美联储主席就任后相对政策倾向以及央行购金等资金流向，黄金在4400-4500美元寻求企稳总体维持弱势震荡，上方阻力在4850美元。
　　本周行情回顾：中东局势再度生变，美伊双方由于在霍尔木兹海峡的控制权以及能源供应等问题存在矛盾而再次发生军事冲突，美国总统特朗普一度宣称认为美伊谅解备忘录“已终结”，同时美国财政部撤销了伊朗的原油、石化及石油产品相关交易临时豁免，伊朗方面则表示对美方的袭击进行回应，同时威胁再次封锁霍尔木兹海峡。消息引发市场担忧，风险偏好快速下降，国际油价随即拉升。国际金价一度失守4000美元关口后随着特朗普缓和冲突快速反弹回到4100美元上方，收盘报4120.3美元/盎司当周略跌1.29%，周K线再度收阴；国际银价最低跌至57美元后回升，收盘报59.834美元/盎司大跌4.06%。铂钯在工业需求等支撑下价格相对平稳抗跌，钯金小幅上涨表现相对更强。