多头逻辑
　　铁水产量较高，矿石基差仍有一定优势。新投产矿石的综合成本高，节奏不确定高，且很多在非洲等非传统地区，印度的钢产量上升过程中。伊朗矿石出口受阻，上半年矿石发运到港没有明显增长。fmg部分矿石的流通可能受限，几内亚处于雨季之中。
　　空头逻辑
　　矿石产能增加是比较确定的，大块头西芒杜进入市场，有望达到年度目标。新增产能的现金成本低。未来钢材的需求难有大的起色。矿石库存较高且增加。远月贴水相对较小，近期钢材生产利润偏差，出口一般。煤炭强势，矿石端或有压力。运费仍有下降空间。
　　观点
　　矿石现实并不很弱，但供求关系逆转是现实的，未来总体重心将下降。
　　策略及简析
　　保持空配的思维，但注意节奏。
　　风险提示
　　关注现货、库存、政策的情况。