2年期、5年期、10年期以及30年期国债期货价格分别变动+0.019%、+0.099%、+0.16%、+0.591%。
　　可交割券方面，目前活跃合约为2609合约，2年期国债期货CTD券为260006.IB，对应净基差0.011，IRR1.32%；5年期国债期货CTD券为250020.IB，对应净基差0.01，IRR1.33%；10年期国债期货CTD券为260007.IB，对应净基差-0.007，IRR1.42%；30年期国债期货CTD券为210014.IB，对应净基差0.002，IRR1.37%
　　目前各期限CTD券IRR分位数分别为39.4%、39%、54.1%、55.3%（统计近252个交易日）
　　关键期现1年期、2年期、5年期和10年期国债收益率本周变动-1bps、+1.3bps、+0.2bps和+0.2bps
　　公开市场操作方面，本周央行净回笼6165亿元
　　市场表现：本周国内利率债市场整体震荡偏强，长久期品种表现相对突出。现券收益率走势有所分化，1年期国债收益率下行1.0bp，2年期、5年期和10年期国债收益率分别上行1.3bps、0.2bp和0.2bp。期限利差方面，10Y-2Y和5Y-2Y利差分别收窄1.1bps和1.1bps，10Y-5Y利差基本稳定，收益率曲线呈现局部扭曲式走平。市场在资金面保持平稳和配置需求支撑下整体偏强，但现券中短端表现分化，债市仍以低位震荡为主。
　　宏观方面：6月全国居民消费价格同比上涨1.0%，环比下降0.3%，其中食品价格同比下降1.6%，非食品价格上涨1.5%，扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，终端消费价格总体保持温和。工业生产者出厂价格同比上涨4.1%，但环比下降0.3%，其中生产资料价格同比上涨5.5%，生活资料价格下降0.9%，显示上游原材料价格与下游消费品价格仍存在明显分化。整体来看，PPI同比增速维持较高水平，但环比已经转弱，CPI和核心CPI表现温和，物价数据尚未形成持续性通胀压力，对债市影响整体偏中性。
　　货币供应端：本周央行公开市场开展620亿元7天期逆回购操作，操作利率维持在1.40%，同期共有6785亿元逆回购到期，全周实现资金净回笼6165亿元。净回笼规模较大，主要由于跨季期间投放的短期资金集中到期，并不代表货币政策方向发生明显收紧。央行每日仍通过小规模逆回购满足一级交易商需求，跨季后流动性投放逐步回归常态，后续需关注税期、政府债缴款及同业存单到期等因素对资金面的扰动。
　　操作建议：当前债市仍以低位震荡和期限结构分化为主，基本面修复力度有限、资金面总体平稳，对债市构成支撑，但生产端价格回升、政府债供给以及低收益率水平制约进一步上涨空间。单边策略不宜追涨，可在市场调整后轻仓参与T、TL合约多头；跨品种方面，可关注长端相对强势延续带来的曲线做平机会。若后续资金利率明显上行、权益市场风险偏好改善或通胀预期进一步升温，应及时降低久期和多头仓位。
　　风险提示：国内稳增长政策力度超预期，基本面修复速度快于预期（观点供参考）