核心观点：
　　【行情分析】本周不锈钢期货主力合约SS2608呈现冲高回落、重心下移的震荡走势。周初受宏观情绪回暖及镍价反弹带动，期价一度上探14600元/吨关口，但随后因现货成交清淡、库存去化放缓，多头信心不足，价格承压回落。全周波动区间主要集中在14200-14600元/吨，最终收于14290元/吨附近。盘面表现为典型的弱现实与强预期博弈，成本端支撑虽在，但需求端淡季特征明显，导致上方压力沉重，资金在关键点位分歧加剧，持仓量维持高位显示多空双方僵持不下。
　　【次周展望】预计下周不锈钢期价将维持区间震荡整理。随着周初宏观数据落地，市场将重新回归基本面逻辑。若市场在周初仍无显著放量，期价可能再次测试14200元支撑有效性。上方14600元一线已形成较强技术阻力。需重点关注钢厂7月排产计划及镍铁成交价格变动，若成本端出现松动或库存出现拐点式累库，期价恐将进一步下探14000元整数关口。
　　【宏观预期】宏观层面呈现外松内稳格局。海外方面，美国6月非农数据疲软强化美联储降息预期，美元指数回落利好大宗商品估值修复。国内方面，6月制造业PMI重返扩张区间，市场对7月重要会议出台增量政策抱有期待，央行流动性投放维持充裕。然而，宏观利好传导至实体需求尚需时日，短期内强预期难以迅速扭转弱现实，宏观因子对不锈钢的驱动更多体现在限制下行空间，而非推动趋势性上涨。
　　【风险关注】主要风险点集中在三方面：一是印尼镍矿配额政策变动，若供应端出现超预期收紧，将引发成本端剧烈波动；二是国内房地产竣工端数据若持续恶化，将进一步打击不锈钢终端消费信心；三是资金面博弈加剧，主力合约持仓高企，若出现大规模减仓或移仓换月，可能引发盘面急涨急跌。此外，需警惕宏观预期落空带来的情绪退潮风险。