字节跳动正式发布新一代兆瓦级算力系统AIRack 3.0，首次公开确认机柜搭载800VHVDC高压直流供电。我们认为，字节明确800V路线有望拉开国产数据中心HVDC放量序幕，国产电源有望受益。
　　 800V路线是高功耗数据中心必然趋势。数据中心功耗密度提升倒逼外部供配电架构升级。800VHVDC凭借更低传输损耗、更大功率承载能力，成为兆瓦级算力机房主流供电路线。
　　字节明确800V路线有望拉开国产数据中心HVDC放量序幕。此前市场对国内HVDC应用落地场景预期较低，国产供应链成熟但缺乏场景落地，多以切入海外视角代入，本次字节明确采用800VHVDC架构，有望充分拉动国内HVDC产业放量并提供落地场景。
　　国内CSP厂商后续有望跟随800V路线。阿里此前表示资本开支将超3800亿元继续上修，字节资本开支提升25%。数据中心机柜功耗密度持续提升，后续CSP大厂有望陆续落地800V供电方案。
　　阳光电源发布SST新品，量产迭代节奏清晰，有望加速SST产业化进程。阳光电源7月9日发布SST新品，支持1.5MW—4.5MW自由灵活组合，适配不同建设阶段、不同数据中心架构和不同功率密度需求，并分别与东阳光、中联数据签署战略合作暨框架采购协议，实现发布即可售的商业节奏。与阿里云智能计算集团共同为“绿色Token联合创新中心”揭牌。后续将持续推出UL认证机型、原生户外机型及35kVSST产品。我们认为，阳光电源正式推出可批量供货的SST产品，有望强化AIDC向800V中压直流架构演进的产业趋势，推动SST商业化元年的加速到来，看好SST产业链上下游。
　　投资建议与投资标的
　　投资建议：国内海外数据中心外部供配电架构高压化趋势逐渐明晰，国内字节确认采用800V供电架构，有望率先打开国内高压应用场景落地及相关产业链；SST方面，中国厂商积极拥抱SST大时代，行业多家重磅优质企业相继发布样机，看好SST产业链。
　　相关标的：中恒电气(002364，未评级)、阳光电源(300274，未评级)、金盘科技(688676，未评级)、四方股份(601126，未评级)、新特电气(301120，未评级)、科华数据(002335，未评级)
　　风险提示
　　SST固态变压器、800VHVDC产业化落地不及预期；国内、海外CSP厂商资本开支不及预期等。