零售侧分时电价从固定分时到取消固定分时，对售电行业既是挑战也是机遇。《电力中长期市场基本规则》规定自2026年3月1日起，对直接参与市场交易的经营主体，不再人为规定分时电价水平和时段。而在此之前，大部分售电公司的交易，主要依靠批零价差这种简单的差价模式。这种模式形成了长期的行业惯性，但在固定分时电价取消、现货连续运行的市场里，这种模式对外界的冲击抵抗会非常脆弱，预期之外的冲击可能会导致较大幅度的行业震荡与出清。
　　未来的售电市场发展推演：盈利能力的两极化、交易与资产运营并重。波动加大、失去固定批零价差的电力交易市场，更加考验市场参与者对市场供需两端的预测能力，售电公司在其中首当其冲。同时，能源资产的运营一方面贡献稳定的收入与现金流，另一方面也可作为重要的可调度资产，帮助售电公司赚取最大的阿尔法收益。以英国的章鱼能源为例，作为全球规模领先的售电公司，其电力零售业务虽然盘子规模较大，但利润率并不高，主要起到稳定业务基本盘、为其他业务引流的作用，反而其能源资产运营相关的其他业务，依靠其对市场供需的广泛了解与准确判断，成为公司主要的增长与利润来源。
　　绿电的兴起：以绿电直连、算电协同为引，如何更好体现绿电的价值，如何更好地实现更大范围内的绿电应用协同效应。
　　近年来我国绿电产业蓬勃发展，绿电交易量、绿证核发量都在快速增加，绿电使用的支持政策密集出台，但如何衡量绿电的价值，一直是产业不断探讨的话题。在此之前，绿电的价值衡量手段主要以碳市场的形式来实现。同样，基于绿电本身的物理特性，如何将绿电融入更大的生态，实现更好的产业协同，也一直是大家关注的点。以绿电直连、算电协同两大近年来新兴的产业生态为引，本篇报告对这些话题进行了初步分析与探讨。
　　投资建议：电力市场投资力度的持续高增，叠加产业新业态新模式的涌现，带来了更多的电力产业投资新机遇。本篇报告聚焦于电力交易里的零售侧，以及绿电产业里的绿电直连与算电协同，也建议投资人更多关注这些方向的产业机遇。具体标的方面，建议更多关注国能日新、朗新科技等。
　　风险提示
　　电力系统投资不及预期；
　　电力市场化改革推进不及预期；
　　新型电力技术发展不及预期；
　　新能源发电建设不及预期；
　　研报信息更新不及时；
　　行业规模测算不及预期的风险等。