在当前传统基本面因子日渐拥挤的环境下，作为近年备受关注的一种另类因子，ESG因子能够从非基本面的角度评价上市公司在环境、社会、治理三方面的综合表现，有望成为A股市场新的Alpha来源；
　　根据我们过去的研究，ESG评价得分能够通过改善上市公司盈利现金流、特质性风险以及资本成本三条路径，对股票未来估值产生显著的正向影响；
　　基于ESG综合评价指标，招商证券量化研究团队在沪深300、中证500、中证1000三类股票池中从多个不同角度构建了较完善的ESG选股策略体系，包括正面筛选策略、负面剔除策略、行业增强策略、Smart Beta策略、基本面整合策略等；
　　2025年以来，300ESG基本面整合策略、500ESG基本面整合策略和1000ESG基本面整合策略表现良好，相对于沪深300、中证500和中证1000的超额收益率分别为3.89%、6.93%和23.59%；
　　2026年6月，300ESG基本面整合策略、500ESG基本面整合策略和1000ESG基本面整合策略的表现较好，在沪深300、中证500和中证1000指数的超额收益率分别为0.87%、0.19%和4.36%。
　　风险提示：本报告结果通过历史数据统计、建模和测算完成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险；本报告所提及个股仅表示与相关主题有一定关联性，不构成任何投资建议。