1.当前市场观察
　　本周市场震荡走平。万得全A上涨0.20%，上证50上涨0.86%、沪深300下跌0.43%、中证1000上涨0.25%，国证成长下跌0.77%，国证价值上涨1.87%，创业板指下跌4.15%，科创50继续回调2.79%。
　　择时层面，全A仍维持震荡偏多判断，创业板短期转向适度谨慎。具体来看，虽然当前基本面偏弱且景气度分化仍在，但随着地缘缓和、油价下降、美国非农显著低于预期，美联储加息预期同样有所回调，前期被利率上调预期明显压制的传统板块本周止跌反弹，而创业板、科创板等科技成长板块在消息面扰动下出现调整。从全A层面来看，内部结构的“跷跷板”走势并未导致其价量趋势显著走弱，而创业板的价量走势却出现明显转弱信号，故而当前对全A的观点仍维持震荡看多的信号，而对创业板则转为震荡偏弱的信号。下周需重点关注全A量能否在周五基础上企稳并有所增加，且结构上能够出现接力前期涨幅较大的AI硬件产业链的板块，否则全A或也有可能给出转弱信号。
　　2.市场最新观点
　　从A股整体的估值水平来看，当前市场估值水平仍偏高，中长期配置性价比尚未达到较高水平。具体来看，万得全A的PE和PB估值中位数的滚动5年分位数分别为86.93%和71.38%，成立以来分位数分别为60.37%和41.88%；中证800的PE和PB估值中位数的滚动5年分位数分别为90.90%和83.37%，成立以来分位数分别为47.16%和51.83%。
　　短期择时：择时框架2.0信号全A维持看多，但看多强度相对较低（得分2.5/4.0）。结构上，动态宏观信号谨慎，估值回归信号偏向中性，情绪面信号维持偏强，价量趋势信号维持偏强。创业板综转为适度谨慎（得分1.5/4.0），核心原因为创业板于周五的价量趋势信号走弱。
　　风格轮动：本周末成长价值轮动模型建议均衡配置，小盘大盘轮动模型建议小幅超配小盘。
　　风险提示：择时和风格轮动模型结论基于合理假设前提下结合历史数据统计规律推导而出，市场环境变化下可能导致出现模型失效风险。