股指期货方面，周二盘面弱势运行，仅科创风格相对抗跌，前期稍有反弹的红利、微盘、医药、恒科走弱，需观测风格是否再度切换。事件层面，三星披露财报之后，出现了利多出尽效应，日韩股市大幅下跌，全球科技股近期表现脆弱，一定程度上拖累A股情绪。值得注意的是，海外科技股的调整并未加速A股的风格再平衡，我们认为或许与以下因素有关，其一，量能急剧收缩，反映资金博弈意愿下降，这使得对于流动性敏感的小微盘面临压力;其二，不排除部分资金提前埋伏二季报，并出现科技越跌越买的特征，从而分流了其他板块的资金。短线来看，市场特征相对混乱，暂时配置红利与小盘的哑铃结构，若后续仍是涨少跌多的格局，需要对IM进行止损。
　　股指期权方面，周二标的市场缩量调整，科创50盘面收红;金融期权市场总成交额与前一交易日接近，结构上科创50ETF期权成交明显降温。情绪指标方面，科创50持仓PCR与标的方向背离，反映资金对其反弹延续性的预期相对有限，缩圈松动后的风格轮动或尚未结束。波动率层面，多数品种隐波自高位回落，科创相关品种偏度同步回归，显示期权市场对进一步调整的定价相对有限。短期看，市场风格切换观察期或仍以震荡为主，操作上可关注备兑策略。
　　国债期货方面，昨日央行延续月初以来的净回笼操作节奏，资金面整体波动平缓，银行间流动性仍维持宽松格局，DRO01加权平均利率上行幅度不足1bp，处于1.37%附近。现券市场交投整体偏清淡，仅30年活跃券受新券上市、老券切换因素影响出现小幅波动，其余多数品种收益率基本走平，维持窄幅震荡。当前买断式逆回购增量续做的利好已完全落地，短期政策层面的额外宽松想象空间有限，债市虽有基本面等因素支撑，但暂无明确驱动打破当前盘整格局。后续来看，受短期地方债发行节奏偏慢、7月为传统信贷小月、实体需求修复滞后的支撑，宽松资金面将带动债市情绪有所修复，不过市场整体或仍将维持震荡运行格局。
　　风险因子:1）美债利率上行;2）科技板块虹吸流动性;3）期权市场流动性不及预期;4）基本面表现好于预期;5）供给超预期;6）货币政策不及预期。