股指期货方面，周一权益市场延续高波状态，全A指数跌幅接近1%，量能缩窄至3万亿附近的水平。指数层面，红利指数、科创50占优，科创100、中证2000偏弱，大市值强于小市值。值得注意的是，周五强势方向如机器人、商业航天走势转弱，显示资金流向小盘题材的持续性存疑，关于缩圈是否继续的话题仍是当前焦点。短线我们的观点是市场风格面临再平衡，尽管科技链二季度业绩大概率预喜，但结合科技拥挤度偏高以及其他板块开始分流科技资金，预计科技板块向上斜率放缓，在此情景下，优先关注景气度次之且前期弱势的链条，如医药、证券等，故这一思路下，建议关注红利ETF及中证1000，哑铃结构应对震荡市。
　　股指期权方面，昨日各个期权品种的市场成交额涨跌互现，整体流动性小幅回落；近期科创50ETF期权成交额超过中证500ETF期权，位居金融期权品种的第二位，市场依旧围绕科技主线展开。在此背景下，观测到科创50ETF期权持仓量PCR指标快速下行，或表明市场情绪同步偏弱。同时，隐含波动率整体下行，判断前期资金集中追涨的行为亦或有所回落，目前期权隐波绝对值仍处于高位，期权策略仍以谨慎为主，在持有权益底仓的基础上，可考虑备兑或者领口进行持续防御。
　　国债期货方面，昨日，资金面整体保持宽松平稳，银行间市场流动性充沛，DR001小幅上行后在1.36%附近维持震荡。月初资金价格运行平稳，叠加7月三个月期买断式逆回购终结此前的净回笼格局，市场情绪得到有效安抚，后续资金面或进一步边际改善。此外，针对上周五国家金融监督管理总局对众邦银行实施接管的事件，市场普遍认为其体量有限、同业负债占比偏低，短期对全市场流动性冲击可控。后续行情层面，受短期地方债发行节奏偏慢、7月传统信贷小月等因素影响，实体需求端的修复进度相对滞后，短期宽松的资金面将对债市情绪形成一定支撑，带动行情阶段性修复，但整体来看债市后续大概率仍将维持震荡运行格局。
　　风险因子：1）美债利率上行；2）科技板块虹吸流动性；3）期权市场流动性不及预期；4）基本面表现好于预期；5）供给超预期；6）货币政策不及预期。