资金面偏紧，资金利率下行
　　上周公开市场到期规模合计31655亿元，其中1天期逆回购9000亿元，7天期逆回购22655亿元，公开市场投放15785亿元，其中1天期逆回购9000亿元，7天期逆回购6785亿元，合计净回笼15870亿元。资金利率下行，DR001均值为1.38%，较前一周下行3BP，R001均值为1.44%，较前一周下行1BP，GC001均值1.47%，较前一周基本持平。截至上周最后一个交易日，逆回购未到期余额为6785亿元，较前一周大幅下行。
　　存单利率下行，IRS利率下行
　　上周存单合计到期2718.0亿元，发行2708.9亿元，净融资规模-9.1亿元。截至上周最后一个交易日，存单到期收益率（1年期AAA）为1.46%，较前一周下行2BP。本周存单单周到期规模在3639.1亿元，到期压力较前一周增大。利率互换方面，上周1年期FR007利率互换均值为1.43%，较前一周下行2BP，从存单和利率互换来看，市场对资金面预期边际乐观。
　　回购成交量下行，大行融出规模下行
　　上周质押式回购成交量在4.9-7.2万亿元之间，平均水平较前一周下行。其中R001回购成交量均值为56245亿元，较前一周上行1753亿元。截至最后一个交易日，未到期回购余额为11.7万亿元，绝对水平较前一周下行。分机构看，大行、货基融出规模均下行，券商、基金、理财融入规模均下行。截至7月3日，大行、货基逆回购余额为4.48万亿元、2.19万亿元，较前一周分别下行1937亿元、419亿元。券商、基金、理财正回购余额分别为1.75万亿元、1.74万亿元、7690亿元，分别较前一周下行442亿元、639亿元、641亿元。
　　票据利率下行，美元兑人民币汇率下行
　　7月3日，6M国股票据转贴报价为0.6%，较前一周最后一个交易日下行20BP。票据利率下行，显示信贷需求减少，票据冲量需求增加。上周五美元兑人民币汇率报6.78，较前一周下行，中美利差走阔。海外方面，7月1日，欧洲央行举办中央银行论坛，美联储主席沃什表示，过去四周以来，通胀风险已有所下降，同时重申了美联储对实现物价稳定的承诺，拒绝就未来的利率政策提供任何前瞻性指引。2日公布的数据显示，美国劳动力市场超预期降温，6月非农就业人口仅增加5.7万人，约为道琼斯共识预测的11.3万人的一半，亦远低于5月修正后的12.9万人。
　　本周核心关注：6月CPI、PPI数据，美联储货币政策会议纪要等
　　本周公开市场到期规模合计14785亿元，其中7天期逆回购到期6785亿元，买断式逆回购到期8000亿元。周一将公布欧元区5月PPI数据和美国6月ISM非制造业指数，关注欧美通胀走势。周四将公布我国6月CPI、PPI数据和美联储货币政策会议纪要，关注我国通胀走势和美联储利率决议。当前内需偏弱是客观事实，新经济对旧经济传导不足，银行息差和汇率整体平稳，央行实际取向仍是稳中偏松。从6月中长期工具投放来看，央行对资金面呵护态度明确，未来两周资金有望转向平稳略偏松。
　　风险提示：内需走弱超预期，央行态度与资金面转向超预期