核心观点：
　　全球大模型调用量预计连续11周环比走高，国产模型凭高性价比占据流量前列，海外头部厂商营收预期上调。国内厂商商业化提速，DeepSeek将推出分时定价，豆包已上线多档会员；Anthropic收紧Claude访问限制，合规地缘因素下国产替代逻辑凸显。算力硬件全线涨价，Intel上调消费、服务器CPU售价，AMD下半年提价在即；预计三季度DRAM、NAND合约价持续上涨，服务器存储产能紧缺缺口延续至2027年。Agent AI改变算力成本结构，CPU、存储需求激增，硬件涨价从GPU扩散至整条数据中心产业链。
　　行情回顾：
　　本周，计算机（申万）指数上涨1.98%，跑赢沪深300指数2.52pp。
　　投资组合：
　　本期建议：深信服、海光信息、鼎捷数智、浪潮信息、中科曙光、软通动力、中控技术、海天瑞声、国能日新。
　　上期回顾：上期建议组合为——深信服、海光信息、鼎捷数智、浪潮信息、中科曙光、软通动力、中控技术、海天瑞声、国能日新，同权重下上期组合涨幅为-1.73%，同期计算机（申万）指数涨幅为1.98%，组合超额收益-3.71%。
　　持续关注标的见报告正文部分风险提示
　　宏观经济下行风险、应收账款坏账风险、行业竞争加剧、国际环境变化影响。