本期投资提示：
　　英伟达45℃温水液冷方案表明，AI数据中心散热正在从“机房配套工程”升级为“AIFactory基础架构”。大模型训练和推理持续推高单机柜功率密度，传统风冷依赖冷通道、热通道、风机和机房空调搬运热量，空间、噪声、风阻和能耗约束逐渐增强。英伟达将45℃进液、约55℃回液、全液冷、闭环冷却、无风扇和干式冷却器纳入下一代AIFactory设计。
　　45℃温水液冷的关键意义，在于把冷却路径从“低温制冷”转向“高温稳定换热”。冷却液温度抬升后，数据中心更容易利用室外干式冷却器完成排热，减少冷水机组和冷却塔依赖，也为降低设施用水、改善机房噪声和提升空间利用率提供了工程路径。
　　液冷价值链正在从冷板单点向“芯片级—机柜级—设施级”多层系统扩散。芯片级环节包括冷板、热界面材料、微通道流道、密封和封装接触界面，决定热量能否高效进入液冷回路；机柜级环节包括托盘级液冷回路、分液歧管、盲插式快速接头、传感器和液体分配结构，决定高密度机柜中冷却液能否稳定分配并支持现场维护；设施级环节包括CDU、泵、换热器、过滤器、控制系统、干式冷却器和楼宇水系统，决定液冷系统能否长期稳定运行。
　　Google Project Deschutes的意义在于验证液冷设备标准化方向。Google基于多年TPU液冷部署经验，将第五代CDU贡献给OCP，推动冷却液分配单元从定制化工程设备走向开放规格和多供应商生态。Project Deschutes突出的是CDU的标准化、冗余化、可维护性和规模化部署能力。
　　重点推荐主线：1）数字经济领军；2）AIGC应用；3）AIGC算力；4）数据要素；5）信创弹性；6）港股核心；7）智联汽车；8）新型工业化；9）医疗信息化。详细标的请见正文。
　　风险提示：行业若激进扩人策略，可能影响盈利增长。外部因素影响供应链稳定性。