核心观点
　　6月建筑业PMI录得49.0%，较上月提升0.2个百分点，非制造业PMI较上月提升0.1个百分点至50.2%，行业景气水平有一定修复。建筑细分项中，新订单指数较上月提升2.8个百分点至46.3%，回升较多，业务活动预期指数保持51.1%，结合销售价格指数较上月回升1.2个百分点，表明建筑装饰需求端有所转好；6月投入品价格指数较上月下降3.3个百分点至50.4%，是最大降幅项，据国家统计局数据，6月螺纹钢、铝价格环比下降2.9%、4.4%，对投入品价格指数形成压制。整体看6月行业景气度在淡季出现修复迹象，新增专项债发行进度达47.1%，建议关注低估值建筑企业。
　　行业动态信息
　　行情回顾：本周中信建筑指数上涨1.6%，跑赢大盘2.1个百分点。建筑子板块中，园林工程表现最好，跑赢大盘3.5个百分点。本周涨幅前三公司为时空科技（+35.7%）、ST赛为（+25.6% ）和成都路桥（+22.2%）。
　　融资情况：1）专项债：本周地方政府专项债融资总额2421亿元，地方政府专项债到期619亿元，专项债融资净额1802亿元。2026年新增专项债已发行总额20745亿元，发行进度47.1%。2）城投债：本周城投债融资总额379亿元，融资净额32亿元，较上周融资净额上升103亿元。3）土地出让金：上周百城土地成交金额728亿元，2026年至今累计同比下降34%。
　　行业要闻：1）国家统计局：1-5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额31439.6亿元，同比增长18.8%；计算机、通信和其他电子设备制造业增长103.9%，电力、热力生产和供应业下降4.1%，专用设备制造业下降5.5%；（财联社）2）国务院常务会议：审议通过《“十五五”碳达峰行动方案》,要聚焦重点领域、关键环节持续用力，加快能源结构调整优化，推进产业绿色化低碳化;（财联社）
　　行业观点：6月行业景气度在淡季出现修复迹象，新增专项债发行进度达47.1%，建议关注中国建筑、中国中铁、中国交建、鸿路钢构、江河集团等低估值建筑企业，《“十五五”碳达峰行动方案》审议通过，建议关注中材国际、中国化学、中国能建、中国核建等企业，近期商业航天有望迎密集催化，建议关注上海港湾等相关标的。
　　风险分析
　　1、施工进度受资金到位情况、自然条件等影响较大，有可能出现延误进而影响收入确认；海外工程建设进度还受当地政治、安全环境影响。
　　2、房地产市场持续低迷可能对建筑企业造成多方面不利影响。房地产对建筑企业的影响主要体现在：1）当前土地市场低迷，地方政府土地出让收入较大幅度下滑，对基建资金来源造成不利影响；2）房地产市场持续低迷，商品房销售、开工较大幅度下滑，影响了房建企业的新增订单，而竣工面积下行，影响了装饰装修企业的订单，相关建筑子板块企业业务发展受不利影响；3）房地产企业的暴雷，对存在房地产企业应收款、房地产开发项目存货的建筑企业带来减值压力。
　　3、新能源业务拓展可能不及预期。部分传统建筑企业布局新能源咨询、工程、运营等新领域，但该领域较为依赖政府资源及自身专业实力，可能存在拓展失败的风险。