核心观点
　　1）国际油价显著下跌。周五纽约油价自本轮中东冲突爆发以来首次跌破每桶70美元。海湾产油国宣布恢复生产推动供应预期改善，美油周内累计下跌9.62%，布伦特周跌幅达9.84%。随着中东供应格局持续宽松，油价短期下行压力持续存在。
　　2）欧洲天然气价格维持近期低位。周五欧洲天然气价格小幅回升但仍维持在近两月低位附近。美伊协议推动霍尔木兹海峡航运恢复，叠加卡塔尔生产重启，TTF期货维持在每兆瓦时40欧元附近。但当前欧洲库存约总容量的47%，远低于去年同期56.2%及五年均值61%，库存缺口令价格底部结构性偏高。
　　行业动态信息
　　动态信息
　　行业综述：从交运各子板块相对沪深300的表现来看，本周（6月22日-6月26日）交运板块整体下跌。本周物流综合板块下跌1.27%，其中原材料供应链服务板块下跌4.67%。
　　物流供应链：海湾产油国宣布复产油价回落，天然气价格维持近两个月低位
　　国际油价显著下跌。周五纽约油价自本轮中东冲突爆发以来首次跌破每桶70美元；本周部分海湾产油国相继宣布恢复生产计划，市场预期石油供应持续增加，国际油价承压回落。截至收盘，纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货报每桶69.23美元，跌幅3.74%；伦敦8月布伦特原油期货报每桶71.99美元，跌幅4.34%。从全周来看，纽约油价累计下跌9.62%，布伦特油价累计下跌9.84%。随着中东地区供应预期持续改善，国际油价短期内仍面临下行压力。
　　欧洲天然气价格维持近期低位。周五欧洲天然气价格小幅回升，但仍维持在近两个月低位附近。霍尔木兹海峡航运秩序逐步恢复叠加卡塔尔供应重启信号，令此前积累的地缘政治风险溢价显著消退。荷兰TTF基准天然气期货交投于每兆瓦时40欧元附近，英国天然气合约小幅上涨0.1%至每色姆96.62便士。美伊达成为期60天海上降级协议后，多艘空载卡塔尔液化天然气超级油轮已进入波斯湾装载，卡塔尔官员亦确认拉斯拉凡工业区生产设施将在数周内恢复满负荷运营。然而欧洲天然气库存目前约为容量的47%，低于去年同期的56.2%及历史五年均值61%，结构性库存偏紧令价格底部难以回归历史均值区间。
　　风险分析
　　俄乌冲突持续升级下的全球贸易风险
　　当前俄乌冲突持续胶着，将严重影响欧洲、俄罗斯相关航线贸易，带来全球航运体系崩溃，全球化进程甚至存在倒退风险。建议投资者密切关注战局演变、能源政策及制裁动态。
　　全球宏观经济复苏不及预期
　　地缘政治冲突升级、供应链挑战加剧、通胀压力持续攀升等多重因素下，全球经济复苏不确定性依然存在，复苏依旧困难重重，若全球宏观经济复苏严重不及预期，届时全球物流运输需求或大幅下降。
　　物流价格受政策监管变化
　　2022年9月国务院办公厅印发《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》，其中提出，推动降低物流服务收费；强化口岸、货场、专用线等货运领域收费监管，依法规范船公司、船代公司、货代公司等收费行为。物流价格或受政策监管变化超出预期，带来物流企业业绩波动。
　　燃油成本大幅度上涨
　　受国际原油价格波动影响，物流公司燃料成本存在大幅度上涨的风险。其次，俄乌冲突带来国际能源市场不稳定性增加，导致国内能源安全保障面临一定压力，能源价格存在大幅提升风险，带来物流企业成本大幅上涨。