投资要点：
　　智驾域控产能布局加码，在手订单充沛。1）公司披露可转债募集说明书，募集资金总金额14.9亿元，将于7月3日申购。公司本次募集资金拟投入五个项目：中央计算平台与智驾域控产品产能扩建、安徽基地建设二期及汽车电子产品产能扩建、浙江汽车电子产品产能扩建、总部技术研发及信息化建设、补充流动资金。其中中央计算平台与智驾域控产品产能扩建项目总投资4.6亿元，拟使用募集资金3.9亿元，项目建设周期为3年，达产年预计形成营业收入57.4亿元。2）子公司科博达智能科技已与全球领先的软件算法公司Momenta、SOC解决方案提供商高通和地平线等技术公司形成了深度合作。中央计算平台和智驾域控产品定点客户覆盖4家国内/国际主流车企，其中国内两家主流品牌相关产品已实现规模化量产，定点项目生命周期销售额预计超200亿元。
　　技术升级+产品矩阵拓展，持续提升单车ASP。1）照明控制系统方面，公司正在研发基于HDMicroLED光源的汽车智能前大灯控制器，实现ADB与ADAS深度融合，增强车灯智能化属性。2）开辟第二增长曲线，稳步推进汽车中央计算平台、智驾域控制器等高附加值智能化产品的开发与量产工作；陆续新增底盘控制器、车身域控制器、EFUSE等产品。
　　强化全球化布局，深入绑定优质客户。2025年公司完成对捷克IMI公司100%股权的收购，并同步启动捷克公司的整合工作。2026年5月公司公众号披露，科博达捷克工厂两周内连续通过大众、宝马、保时捷三个品牌的审核并全部获得“绿灯”评价。通过本土化生产，公司有望提升制造与交付的稳定性与竞争力。
　　业绩稳健增长，分红回报股东。2025年、2026Q1公司分别实现营收69.3亿元、15.3亿元，同比分别+16.2%、+11.3%；毛利率分别为25.5%、25.3%，同比分别-3.6pct、-1.7pct，主要系中央计算平台及智驾域控汽车电子产品爬坡扩产阶段固定成本高；归母净利润分别为8.3亿元、1.5亿元，同比分别+7.4%、-26.5%，26Q1同比下降主要系研发投入较多。公司上市以来股利支付率始终在30%以上。
　　投资建议：公司持续深化与头部客户的战略合作，看好全球化项目陆续定点量产，智驾域控项目放量扭亏，单车价值量不断攀升。我们预计公司2026-2028年分别实现归母净利润9.21亿、11.41亿、14.44亿元，同比分别+11.1%、+23.8%、+26.6%，对应7月2日股价，PE分别为19.0X、15.4X、12.1X，维持“增持“评级。
　　风险提示：下游需求不及预期，价格战加剧导致产品价格下降，产能扩建不及预期等