从依赖肺癌领域单一产品，向多癌种、多疾病领域的平台型企业转型
　　根据公司年报数据，截止2025年末公司拥有9款已上市销售的药品，形成了覆盖肺癌、肾癌、乳腺癌等多个领域的产品矩阵。
　　肺癌领域：是公司收入占比最大的业务板块。包括一代EGFR-TKI凯美纳？（埃克替尼）、二代ALK抑制剂贝美纳？（恩沙替尼）、三代EGFR-TKI赛美纳？（贝福替尼）和抗血管生成药物贝安汀？（贝伐珠单抗类似药）。其中，凯美纳？作为基石产品，销售保持稳定；贝美纳？和赛美纳？凭借医保准入和差异化优势，处于快速放量期，是当前增长的主要驱动力。
　　其他肿瘤领域：包括肾癌靶向药伏美纳？（伏罗尼布）、乳腺癌CDK4/6抑制剂康美纳？（泰瑞西利，于2025年6月获批）以及合作引进的安瑞泽？（曲妥珠单抗，于2025年7月启动销售）和贝泽汀？（帕妥珠单抗，2026年4月开出首批处方单）。这些产品于近两年陆续上市，正处于商业化初期，为公司开辟了新的增长曲线。
　　非肿瘤领域：与禾元生物合作的奥福民？（重组人白蛋白）于2025年7月上市，标志着公司业务拓展至血液制品领域。
　　2026年两大重磅产品临床数据读出在即：
　　根据公司年报，公司与EyePoint合作开发的眼科药物DURAVYU？（EYP-1901）治疗湿性年龄相关性黄斑变性（wAMD）的两项全球III期临床试验已完成入组，预计2026年年中公布首个关键性III期临床研究LUGANO的顶线数据。该产品可实现6个月一次给药，相比主流疗法（如阿柏西普每2个月一次）显著提升便利性。若数据积极，有望为公司带来可观的里程碑付款和销售分成。
　　根据公司年报及投资者关系活动记录表，公司自主研发的泛RAS分子胶BPI-572270已进入I期临床，快速推进，显示出公司在前沿靶点上的研发效率和潜力。BPI-572270是公司自主研发的泛RAS分子胶，临床前数据显示其活性和药代动力学特性优于对标竞品，具备Best-in-class潜力，市场关注度极高，公司将积极对接第三方，加快推进自主创新药海外权益的转让工作。近期Revolution同类药物在胰腺癌中取得成功，进一步提升了该赛道的热度。
　　投资建议
　　公司正在从肺癌单一领域向多疾病领域转型，积极布局的泛RAS分子临床推进顺利。预计2026-2028年公司营收分别为41.97/49.60/59.64亿元，归母净利润分别为5.44/7.25/10.23亿元，对应EPS分别为1.29/1.72/2.43元，首次覆盖给予“买入”评级。
　　风险提示
　　医药行业政策风险；药品研发失败风险；市场开拓风险