美伊达成谅解备忘录，霍尔木兹海峡恢复部分通航，海湾产油国原油集中流入市场，伊朗6月出口量折算约166万桶/日，自制裁放松以来累计出口约5000万桶；沙特罕见地进行现货石油销售，正加大从波斯湾地区外运石油的力度，并向亚洲客户出售数百万桶现货石油，沙特阿美迄今已向韩国、日本等客户出售了至少600万桶原油，沙特也已恢复位于波斯湾的主要石油出口设施拉斯塔努拉的装载作业，至少有5艘超大型油轮从该港口装载共计1000万桶沙特原油驶出霍尔木兹海峡，原油日均运输量为580-630万桶；过去10天内，载有约1400万桶伊拉克石油的船只于6月下旬驶离波斯湾，正将原油运往亚洲、欧洲和美国，日均运输量约为140万桶；科威特6月原油日产量增至165万桶，远高于5月，6月最后10天，科威特日产量一度高达190万桶；阿联酋继退出OPEC不久后，在6月份将原油和凝析油的出口量提升至历史最高水平，约为370万桶/天，远高于中东冲突爆发前310-330万桶/天，6月1日至29日期间，阿布扎比的原油装载量达到400万桶/天，超过了战前340万桶/天。另外，乌克兰正持续袭击俄罗斯炼油厂，导致俄罗斯国内无法加工的原油被转为出口，从而俄罗斯原油出口量创历史新高，截至6月28日的四周内，俄罗斯原油日均出口量升至413万桶，为2022年俄乌冲突爆发以来的最高水平，导致大量原油在埃及和新加坡附近海域积压。
　　沙特可能将8月销往亚洲的原油官方售价大幅下调至四个月低点，旗舰产品阿拉伯轻质原油8月官方售价可能较迪拜/阿曼平均报价升水1.5至3美元/桶，较7月官方售价低出6.5至8美元/桶。目前市场预期，OPEC+产油国将在7月5日的会议上同意进一步提高8月份的产量目标约18.8万桶/日，与6月和7月的增幅相同，产量恢复仍需时间，增产停留纸面，但为未来增产提供空间。
　　目前霍尔木兹海峡上已出现三条不同航线。第一条航线位于霍尔木兹海峡北部，由伊朗控制。第二条航线穿过海峡中部，它是霍尔木兹海峡受阻前的常规国际航道；第三条航线则位于海峡南部，途经阿曼附近海域，该航线由阿曼、美国和国际海事组织协调运行。由于多条航线管理方不同，霍尔木兹海峡航运秩序变得更加复杂。
　　 6月，美国新增非农就业5.7万，远低于预期11.5万，较5月向下修正后的12.9万大幅下降，失业率从5月份的4.3%小幅下降至4.2%。美联储主席凯文·沃什在欧洲央行辛特拉论坛上，多次表示，美联储绝不会接受高于2%的通胀目标。过去四周美国通胀预期已有所回落，通胀风险较此前有所下降，但美联储不会因为短期数据变化而轻易改变政策方向。目前仍无法判断这一轮AI投资究竟会带来持续通胀，还是最终通过提高生产率缓解价格压力，美联储仍在持续观察相关变化。美国非农数据低于市场预期，叠加沃什表态，市场下调了对美联储加息的预期。
　　整体来看，随着霍尔木兹海峡通航情况有所好转，海湾产油国加速出口，中东原油价格承压，原油近端贴水，后市的支撑在于霍尔木兹海峡尚未完全恢复通航、美伊冲突期间的供应损失恢复需要时间、库存消耗至低位以及补库需求等，当前油价已跌至冲突开始之前2月份的水平，以振荡思路对待；套利及期权策略均暂且观望。