投资要点：
　　股市回顾：6月A股延续极致分化、硬科技成长走强的结构性行情，主要宽基指数全线收红但涨幅差距悬殊，市场资金持续向高景气科技赛道集中，传统周期、消费、防御类板块普遍走弱。其中科创50大幅上涨26.07%、创业板指涨7.55%、中证1000上涨4.77%；大盘蓝筹与小微盘整体表现平淡。行业层面，TMT板块为市场核心主线，电子大涨27.73%领涨，通信上涨11.33%同步走强。
　　债市回顾：2026年6月债市整体走出收益率曲线陡峭的震荡行情，长端上行幅度明显大于短端。其中30年期收益率上行3.1BP至2.236%，10年期上行2.4BP至1.733%，1年期逆势下行3.61BP至1.122%，形成短端偏强、长端走弱的陡峭化格局。资金端同业存单利率同步冲高，股份制银行1个月存单发行利率从6月初1.34%最高升至1.46%附近，跨季缴税、政府债缴款、银行半年备付金计提三重因素造成流动性阶段性收敛。
　　6月驱动因素及7月市场展望：6月，A股呈现成长强于价值格局，但科技板块交易拥挤度提升，波动随之加大，主要受美联储6月议息会议释放鹰派加息信号、美元走强等因素扰动。美联储点阵图显示半数预计年内加息，对高估值科技股形成明显压制。展望7月，科技成长仍为市场核心主线。利多层面，AI大模型与半导体产业趋势明确，叠加陆家嘴论坛政策红利、中报业绩窗口期及下旬政治局会议政策定调，形成产业、政策、业绩共同支撑。利空层面，科技板块高换手、交易拥挤，存在获利回吐压力；海外美联储偏鹰、欧日加息引发全球流动性收紧、美元走强，压制高估值成长股的估值修复上限。多空交织下，A股整体维持宽幅震荡，资金持续向中报业绩可兑现的科技细分赛道集中。债市方面，配置需求仍存但交易分歧加大，10年期国债收益率维持低位窄幅震荡。
　　7月配置建议：7月行业配置聚焦科技成长、新能源、券商三大核心方向。一是科技成长为核心主线，持续看好半导体及AI全产业链，依托陆家嘴论坛政策支持（科创板第五套标准扩围至AI大模型），叠加算力产业持续扩张、中报高增长预期，板块迎来政策与产业双向共振。半导体上游芯片、设备涨价扩产逻辑扎实，具备持续走强动力；同时市场资金高低切换，布局受益AI算力基建的中游设备、AI服务器等板块，实现链条走势轮动。二是新能源为稳健修复主线，锂电、光伏、储能板块兼具估值修复与业绩兑现逻辑，适合逢低布局。三是券商为市场弹性主线，受益于资本市场深化改革、投融资机制优化的政策红利，叠加当前市场交投活跃度高位运行，基本面与业绩韧性充足。
　　风险提示：政策及经济数据不及预期，风险事件冲击市场流动性。