投资要点：
　　全国经济运行情况：2026年5月，全国规模以上工业增加值同比增长4.5%，社会消费品零售总额同比下降0.6%，全国固定资产投资（不含农户）累计同比下降4.1%，房地产开发投资同比下降16.2%，呈现出“外需强而内需弱”的结构性分化特征。
　　河南省经济运行情况：2026年5月，河南省规模以上工业增加值同比增长9.1%，全省社会消费品零售总额同比增长1.1%，固定资产投资累计同比增长1.1%，房地产开发投资累计同比下降9.5%，呈现总体平稳、向新向优的发展态势。
　　河南省18地市经济运行情况：截至2026年6月29日，河南省18个地市中，已有15个城市公布5月份经济运行数据。从静态数据观察，1-5月河南省有7个城市工业生产超过全省平均水平，有六成的城市社零增速超过或持平全省平均水平，有三分之二的城市固投增速优于全省平均水平。从动态数据观察，1-5月河南省各城市工业生产普遍回落，社零增速普遍下滑，各市投资力度则出现分化。从政策层面观察，2026年4-5月河南省在发挥区域特色、培育特色产业链方面出台系列政策，如《河南省推进数字经济高质量发展若干政策措施》、《郑州市2026年招商引资工作方案》、洛阳市《制造业五大工程冲刺双过半方案》等，不断培育打造新的经济增长点，推动各地市经济向更高质量迈进。
　　小结：总体来看，2026年5月份我国外贸需求保持强势，工业生产有所回暖，但社会消费由正转负，固定投资继续承压，经济“外需强而内需弱”的结构性分化显著。往后看，出口需求与高技术制造业的强动能仍有望继续托举经济保持韧性，但内需修复进度则影响这一增长模式的稳定性与可持续性。同期，河南省工业生产稳中有升，对外贸易快速增长，消费与投资也保持正增，主要经济指标增速相较于全国平均展现较强韧性，领先优势进一步扩大。但从结构上看，河南省经济格局也和全国一样呈现供强需弱特征，消费与投资也面临下滑趋势，经济运行进一步回升向好的基础仍需加力巩固。
　　风险提示：1.政策落实进度不及预期影响经济修复进度；2.内需恢复不及预期影响经济修复进度；3.国际地缘政治冲突风险。