昨日欧线期货大幅走弱，主力2608合约增仓下行，收跌11%。从基本面看，7月上旬供需边际松动，船司装载呈现两极分化，运价中枢拐点基本显现，进一步大幅上行的动力已然消失；但7月受长约货支撑，运价或难以出现崩塌式下跌。
　　从盘面交易逻辑来看，2607合约减仓走交割，短期于3600～3700点区间震荡，后续波动将视7月下旬报价而定。2608及远月合约驱动偏弱，交易拐点显现后的跌价叙事，08呈现“短线重驱动、轻估值”的特征，资金博弈加剧。从历史统计规律看，08贴水07的幅度通常在8%～15%之间，极限（如2016年）曾出现25%的贴水幅度。考虑到今年2608交割时点靠后、跌价窗口较往年多出一周，估值可适当保守，但即便以此衡量，当前盘面08合约已给出相对极限的贴水水平，后续或存在超跌修复的机会。
　　估值端：7月第二周FAK均值下调至5400美元/FEU附近，下调幅度源自OA和PA联盟。OA联盟中枢目前约5600美元/FEU，PA联盟约5100美元/FEU。预计2607合约暂位于3600~3700点震荡，后续波动将视7月下旬其他船司报价而定。
　　【趋势强度】
　　集运指数（欧线）趋势强度：0