资讯：沁源县复产煤矿仍然只有1座，之前验收通过的两座煤矿其中一座已街道重新验收通知，预计验收4-5天，结束后或可恢复生产。中国6月制造业PMI 50.3%，比上月上升0.3个百分点。
　　盘面：
　　焦煤：截至6月30日收盘，蒙5#主焦煤报1340元/吨(-18)。活跃合约报1280.5元/吨(-14)。基差+79.5元/吨(-4)，9-1月差-224.5元/吨（+15）。
　　焦炭：截至6月30日收盘，天津港准一级焦报1870吨(+0)，第九轮提涨推迟至7月。活跃合约报1958.5元/吨(-24)。基差+162元/吨(+24)，9-1月差-49.5元/吨(-6.5)。
　　供给：
　　焦煤：523家矿山开工率报71.21%（+1.59），314家洗煤厂产能利用率报34.36%(-0.28)。
　　焦炭：230家独立焦企生产率报73.26%(-1.13)，焦企开工回落。
　　需求：
　　焦煤：230家独立焦企生产率报73.26%(-1.13)，需求回落。
　　焦炭：247家钢厂产能利用率报90.81%(+0.52)，铁水日均产量242.24万吨(+1.38)。铁水产量高位持平。
　　库存：
　　焦煤：523家矿山精煤库存报170.91万吨(-4.05)，洗煤厂精煤库存304.73万吨(-25.02)。247家钢厂库存795.35万吨（+13.81)，230家焦企库存905.22（-28.21)。港口库存288.3万吨(-3)。
　　焦炭：230家焦企库存54.65万吨（+0.2），247家钢厂库存693.24万吨（-9.92），港口库存219.25万吨（+4.9）。
　　结论：
　　宏观：国际方面，美伊周末再度发生摩擦，但海峡恢复通行的状态未被打断，整体仍在可控范围。国际原油价格一度跌破70美元/桶，基本回到战争爆发前的状态。从价格的角度看，当下的市场对于原油供给的恢复过于乐观，美伊双方仍有摩擦，霍尔木兹海峡的通行完全恢复至战前也尚需时日。当然，随着战争结束，能源价格上涨、国际能源进口竞争等叙事不再成立，后续原油和煤炭的联系将逐步脱钩。国内方面，6月制造业PMI回升，市场开始期待7月的政治局会议能否有进一步刺激政策出台。宏观继续维持内需弱外需强的格局，工业增加值小幅回落，固定资产投资完成额扩大跌幅，社融走弱，但出口和PPI继续维持向上趋势。黑色板块相对更看重内需，宏观上偏空。
　　煤焦：矿山产能利用率短暂上行一周后再次下行，主要系产地安监增多和事故频发所致。据mysteel调研，沁源县复产煤矿仍未增加，剩余煤矿需要验收通过才有可能复产，短期内供给仍难以快速恢复。国产煤和蒙煤价差本周继续维持高位，低硫骨架煤的结构性紧缺延续。焦炭方面，现货第九轮提涨计划于本周五开启，高炉利润归零，后续继续提涨阻力加大。焦企产能利用率低位持平，铁水产量维持高位，供需仍偏紧。焦煤盘面在矿难后首个交易日涨停板附近获得支撑，企稳回升。一方面是情绪带来的涨幅已经全部抹去，基差甚至高于矿难前，估值偏低；另一方面山西焦煤复产推迟，短期供给依旧偏紧。焦炭相对而言不受蒙煤交割压制，主焦煤紧缺的传导更为顺畅，短期走势将继续强于焦煤。建议JM09、J09焦多单轻仓继续持有，择机加仓，多09炼焦利润继续持有。
　　策略建议：JM09、J09多单轻仓持有、择机加仓，多09炼焦利润继续持有。
　　风险提示：煤矿安全事故（上行风险）、地缘冲突升级（下行风险）